[증시상황실] 투자자는 유상증자가 두렵다 / 일감 몰아주기 에스엠

1. 투자자는 유상증자가 두렵다…어떻게 대처할까?

Q. 요즘 유상증자 유난히 많은 이유는?
A. 자금 조달 방법 : 대출·회사채 발행·신주 발행
A. 유상증자, 원금과 이자 상환의 부담 없어 선호
A. 자금 사정이 어려운 회사들 유상증자 하는 경우 많아
A. 이후 회사 주식 가치 떨어뜨릴 수 있다는 부작용

Q. 유상증자 후 주가 급락하는 이유는?
A. 유상증자→신주발행→전체 주식 수 상승
A. 전체 가치 그대로인데 주식 수만 늘어나서 1주당 주가 하락
A. 유상증자는 보통 투자자들에게 악재로 통해
A. 유상증자를 한 배경에 대한 의구심 생겨
A. 유상증자에 대해 투자자들의 공감 여부 중요

Q. 유상증자 후 주가가 급등하는 경우는?
A. 제3자배정방식, 특정인 지정되므로 '투자'의 개념
A. 원청업체가 하청업체의 유증 참여→큰 호재
A. 기업의 경영악화 막는 목적이라면 제3자 배정방식도 악재

Q. 유상증자 하는 회사…무엇을 살펴봐야 하나?
A. 증자를 하는 목적과 규모 매우 중요


2. 일감 몰아주기 에스엠…행동주의 '바람이 분다'

Q. 에스엠의 자회사 '라이크기획'의 정체는?
A. 에스엠 상장 전인 1997년 라이크기획 설립
A. 에스엠의 음악자문 및 프로듀싱 업무 담당
A. 라이크기획의 사업장 주소는 에스엠과 동일

Q. 라이크기획, 에스엠에서 얼마를 가져갔나?
A. 2014년까지는 음반만…이후부터 음반 외 사업에도 수수료
A. 에스엠, 라이크기획에 10년간 816억 원 지불
A. 사드 여파로 실적 악화됐어도 지불비용 안 줄어
A. 주주에게 돌아갈 몫을 내부거래를 통해 대주주가 독차지

Q. 에스엠, 왜 배당 안 하나?
A. 와이지엔터 2012년부터·JYP Ent. 지난해부터 배당
A. 배당 없고 수익률 하락→주가 디스카운트

Q. 에스엠에 칼 빼든 행동주의 펀드, 추후 전망은?
A. 에스엠 3대 주주 KB자산운용, 행동주의 펀드 운용 중
A. 라이크기획에 대해 개선 요구하는 주주서한 준비 중
A. 4대 주주인 한국투자밸류자산운용도 협조하기로
A. 스튜어드십코드 표방하는 국민연금도 합류 가능성도
A. 주주가치 제고에 대한 기대감으로 주가 급등
A. 여전히 경쟁력있는 에스엠의 콘텐츠→실적 모멘텀

권혁중 시사경제평론가 by 매일경제TV