[애널리스트에게듣는다] 증권, 아무리 고민해도 너무 싸다

[애널리스트에게듣는다] 증권, 아무리 고민해도 너무 싸다

Q. 증권 업종, 밸류에이션 저평가 구간인가?
A. 12MF PER KOSPI 14배 vs 증권업종 5.8배
A. 12MF PBR KOSPI 1.2배 vs 증권업종 0.6배
A. 증권업종은 코스피 대비 50% 내외 할인 거래 중
A. 주식시장 내 증권업종 시총 비중 1.1% vs 이익 비중 5.5%

Q. 증권업종 밸류에이션 디스카운트 배경은?
A. 자본시장 신뢰도 저하 및 IB 잠재 부실 요인 등

Q. 증권업종 관련 리스크 낮아졌나?
A. 최근 시장 지표로 보면 사실상 자본시장에 대한 불신 해소
A. 올해 일평균 거래대금 40.8조원 및 고객예탁금 66조원
A. 해외 대체 자산 재평가→부실요인을 4Q20 실적에 반영

Q. 올해 증권 업종 수익성 얼마나 개선 될까?
A. 2021F 커버리지 증권사 지배주주 순이익 +12.3% 전망
A. 거래대금 1조원 증가의 ROE 민감도는 최소 0.3%p 추정

임희연 신한금융투자 리서치센터 보험·증권 애널리스트 by 매일경제TV