“9월 금리인하는 이젠 다 안다”...비둘기 파월에 또 시장이 원하는 것은?

제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장. [사진 출처 = AP 연합]

오는 9월 금리인하 가능성을 강력하게 시사한 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 발언에 증권가에서는 다음달부터 연내 두 차례 금리 인하에 기대를 걸고 있다.

다만 인하 속도는 빠르지 않을 것으로 내다봤다.

연준은 31일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 현재 수준인 연 5.25∼5.50%로 유지하기로 만장일치로 결정했다고 밝혔다.

파월 의장은 “고용시장이 현재 수준으로 유지되면서 인플레이션이 하락한다면 9월에 기준금리 인하가 가능할 것”이라며 “9월에 금리인하가 (논의) 테이블에 오를 수 있다”고 말했다.

물가 상승률 둔화 추세가 이어지고 고용 상황과 성장률이 지금처럼 지속된다면 9월 금리 인하가 가능할 것이라며 ‘비둘기파(통화완화 선호)적‘ 색채를 드러낸 것이다.

비둘기 발언에 국내 증권가는 안도했다.

전문가들은 금리인하 개시 시점이 9월이 될 것이란 기존 전망을 유지했다.

공동락 대신증권 연구원은 “연준이 피벗 가능성을 시사한 만큼 9월부터 기준금리 인하를 개시한 이후 올해 4분기에도 추가 인하할 것”이라며 “이번 기준금리 인하는 내년까지도 추가적으로 이뤄질 것으로 보이며 내년 연간 4회 가량의 금리인하를 전망한다”고 설명했다.

전규연 하나증권 연구원은 “물가 안정에 대한 확신이 높아지면서 결국 금리 인하를 결정하는 변수는 고용이 될 것”이라며 “경기 침체 우려가 부각될 가능성은 낮지만, 노동시장의 냉각 우려로 연준은 오는 9월과 12월에 각각 25bp씩 금리 인하를 단행할 것”이라고 말했다.

관건은 인하 속도라는 분석이 나온다.

허재환 유진투자증권 연구원은 “연준이 인식하는 위험이 인플레에서 고용으로 전환되고 있고, 제약적인 금리정책이 덜 필요해졌다는 점이 핵심”이라며 “향후 금리인하 속도는 물가보다 고용지표에 죄우될 가능성이 있다”고 강조했다.

최제민 현대차증권 연구원은 “인하 속도는 시장 기대보다 느릴 전망”이라며 “향후 연준의 금리 인하는 인플레 둔화와 고용시장 정상화를 감안해 긴축 수준을 낮춰 연착륙과 인플레 목표 달성을 유도하는 어려운 미션”이라고 했다.

다만 과도한 기대는 경계해야 한다는 지적도 나온다.

이경민 대신증권 연구원은 “8월 후반부에는 다시 한번 리스크 관리에 집중할 필요가 있다”며 “7월 소비자물가지수(CPI)가 둔화 또는 정체될 가능성이 존재한다.

연내 3번, 내년 3월까지 5번 연속 금리인하를 기대하는 시장 컨센서스가 후퇴할 수 있다”고 짚었다.