[애널리스트에게듣는다] 통신, 진짜 5G는 지금부터

통신, 진짜 5G는 지금부터!

Q. 올해 5G 세계최초 상용화에도 통신주 지지부진했던 이유는?
A. 투자에 따른 자본지출 증가로 감가비가 같이 증가
A. 서비스를 이끌 새로운 디바이스의 부재

Q. 통신주, 내년부터는 본격적 이익개선 가능할까?
A. 탑라인 매출에서 ARPU 반등 지속…5G 가입자 확대
A. 마케팅 비용 줄어드는 구간 진입…이익 성장 전망

Q. SK텔레콤, 3분기 무선수익 턴어라운드 의미는?
A. 무선수익, 5G 가입자 효과·ARPU 반등으로 전년 수준 성장
A. 선택약정요율 상향이라는 정책 리스크가 해소된 것
A. 3분기 기준 5G 누적가입자 154만명…전분기대비 189.7%↑

Q. SK텔레콤, 5G 스마트폰 출시 본격화에 따른 수혜는?
A. 새로운 요금제의 ARPU 상승효과 지속될 것
A. 내년 신규 5G 스마트폰 출시 본격화→우호적인 영업환경

Q. SK텔레콤, 비통신 분야 전망은?
A. SK브로드밴드-티브로드 인수합병 진행 중
A. 프리미엄 월정액 상품 기대감 및 해외 시장 진출 전망
A. 보안상품 판매채널 다변화 및 융합보안 서비스 출시 확대
A. 이커머스 부문, 11번가·SK스토아 성장 지속

Q. KT, 3분기 호실적 배경은?
A. 5G 가입자 성장에 따른 무선 ARPU 반등으로 실적 개선
A. 무선가입자 순증세 지속 및 5G 보급률 4.8%로 호조
A. 미디어사업도 견조한 성장세 유지

Q. KT, 내년부터 주가 저평가 해소될까?
A. 5G 가입자 1백만명…서비스 초기 가입자 유입 긍정적
A. 유료방송 시장의 지배적 사업자 위치로 성장 유지
A. 기타사업, 호텔 및 수익성 부동산 위주로 빠르게 전환
A. 내년 새로운 CEO에 대한 시장 기대감 상존

Q. 우려와 기대 공존하는 LG유플러스, 내년 전망은?
A. 5G 디바이스 본격화로 무선 수익 성장 지속 기대
A. 5G CapEx 투자로 인한 감가상각비 증가는 우려
A. LTE투자 감가비의 감소가 상쇄…비용증가 우려 과도
A. 유선사업, CJ헬로 인수를 통한 가입자 기반 확대
A. 5G 기반 클라우드 VR 게임시장 진출 예상

키움증권 리서치센터 통신 장민준 애널리스트 by 매일경제TV