[애널리스트에게듣는다] 주가 올라도 불안한 이유?

애널리스트에게 듣는다! 주가 올라도 불안한 이유?

Q. 뉴욕증시, 펀더멘털 뒷받침된 상승인가?
A. 지난 9월과 비교했을 때 할인율 레벨 낮아져
A. 미국 기업 실적, 낮아진 눈높이 충족
A. 펀더멘털 개선되면서 오르는 '실적장세'로 전환

Q. 연준이 다시 긴축으로 방향 전환 할 가능성?
A. 주가 올랐지만 미 경제회복 신호 강하지 않아
A. 단기 오버슈팅 문제없다는 '고압경제' 이야기도
A. 금리인하 가능성 낮아지지만 긴축 스탠스는 아냐

Q. 한국 증시도 작년 고점 대비 갭 메울까?
A. 이머징 국가들의 생산성 미국보다 낮아
A. 신흥국, 여전히 공급과잉과 낮은 ROE 기록
A. 연준 기다림과 중국 정책효과가 서서히 증시 올릴 것

Q. 4월에 외국인이 한국 주식 매수한 이유는?
A. IT 기업 중심으로 외국인 순매수 이어져
A. 상반기 반도체 업황 턴어라운드에 대한 베팅

Q. IT섹터, 추후 주가 흐름 전망은?
A. 실적 하락→낮은 밸류도 모멘텀 안 돼
A. 반도체, 공급 줄이고 가격 추가하락 제한적

Q. 국내 증시, 잠시 쉬어갈까?
A. 최근 주식시장 호조 및 유가 상승 우려
A. 심리적 조정 요인 발생할 것

Q. 글로벌 경기 저점 통과…증시 상승추세는?
A. 실적과 주가의 괴리로 인해 단기 밸류 높아져
A. 2016~2017 2년간 상승장에도 2016년 지수레벨 낮아
A. 올해도 비슷한 상황 펼쳐질 것

Q. 투자자들이 유의해야 할 위험한 변수는?
A. 유가 더 상승하면 이머징 구매력 악화로 이어져
A. 이란제재 명확해지고 증산이슈 부각되면 안정
A. 유가와 달러가 동시에 강하면 이머징에 불리

이베스트투자증권 리서치센터 신중호 투자전략팀장 by 매일경제TV