[집중관찰] 롯데쇼핑 (4) 재무분석- 서민석 하나대투증권 차장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호·이지원 아나운서
■ 출연 : 서민석 하나대투증권 차장

【 앵커멘트 】
롯데쇼핑의 전반적인 실적 동향은 어떤가?

【 전문가 】
지난 주 14일 목요일 3분기 보고서가 공시되었다. 3분기 매출액은 전년 동기 대비 15.1% 증가한 6조 9,707억 원을 기록했다. 영업이익은 20.1% 증가한 3,428억 원으로 나타났다. 백화점 부문이 2분기 3.3%에서 3분기 4.9%까지 상승했다. 아울렛 매장의 성장성이 주목할 만한데 교외형 프리미엄 아울렛과 도심형 아울렛 모두 성공적이라는 평을 받고 있다. 성장성에 큰 기여를 하고 있는 것으로 분석되고 있다. 13년 아울렛 매출은 전년대비 30% 증가한 1조 3천억 원 내외로 예상되고 있고, 영업이익률은 4% 내외로 추정된다.

반면 해외 부문은 영업적자를 지속하고 있다. 마트와 백화점을 포함해 연기준 1,300억 원 내외의 영업적자가 예상되고 있는데 당분간 이 수준이 지속될 것으로 전망된다. 또한 국내 규제 강화로 인한 마트와 슈퍼부분의 실적 부진 지속 가능성은 악재라 하겠다.

【 앵커멘트 】
전반적으로 재무 상황은 어떤가?

【 전문가 】
3분기 부채비율 129.48% 이자보상배율은 5.43배다. 부채비율이 평이한 수준이고 현금흐름 등 주요 안정성 지표들은 양호한 수준이다. 다만 수익성 지표 영업이익율이 4.92%, 5%가 채 되지 않고 ROE 1.75%로 낮은 편이다. 수익성 지표 특히 영업이익률은 동종업계 내 주요 경쟁사들과 비교해보아도 개선할 필요가 있어 보인다. 주가에 대한 시장의 평가는 이익성장성에 대한 배율 적용보다 종속회사 54개를 거느린 롯데그룹의 유통부문 아우르는 실질적 지주회사로서 자산가치가 현재 주가를 떠받치고 있다고 해석하는 것이 더 맞을 것 같다. 분기말 기준 BPS 535,428원 수준이다. 영업이익률 수준, BPS 비교해서 적정 주가를 산출하는 것 같다.