[집중관찰] 오늘의 종목 - SK이노베이션 (096770)

[집중관찰] SK이노베이션 (1) 기본적분석 - 이성웅 KTB투연구원

■ 방송 : M머니 굿모닝 머니 1부 (오전 4시50분~6시)
■ 진행 : 김원규 / 온인주 아나운서
■ 출연 : 이성웅 / KTB투자증권 연구원

【 앵커멘트 】
최근 이슈가 되고 있는 종목을 매일 하나씩 선정해서 세밀하게 분석해드리는 시간이죠.<집중관찰>에서 다룰 종목은 ‘SK이노베이션’입니다. 1부에서는 기본적 분석을 해드리고 있는데요. 오늘은 이성웅 KTB투자증권 연구원과 함께 합니다. 안녕하십니까?

먼저, SK이노베이션이 어떤 기업인지부터 알아보죠.

【 이성웅 】
SK이노베이션은 자원개발(E&P)과 리튬이온전지 사업을 영위하는 동시에 SK에너지(정유), SK종합화학(석유화학), SK루브리컨츠(윤활유) 등의 주요 자회사 지분을 100% 보유한 지주회사입니다.

먼저, SK에너지는 국내최대 정제능력인 111.5만 b/d 설비를 울산 및 인천에 보유하고 있습니다. SK종합화학은 에틸렌 86만톤/년, PP 39만톤/년, HDPE 21만톤/년, LLDPE 18만톤/년 생산능력을 보유하고 있습니다. 화섬원료인 PX는 65만톤/년의 생산능력을 보유하고 있습니다.

【 앵커멘트 】
SK이노베이션의 SWOT분석도 해볼까요?

【 이성웅 】
SK이노베이션의 강점은 2013년 기준 P/E 8.8배,P/B 0.9배 처럼 저평가 영역이라는 점을 들 수 있습니다. 반면에 약점은 2분기 실적이 둔화 될 수도 있다는 점이며, 기회요소는 비정유 부문의 영업이익 기여도가 높아지고 있다는 점, 위협요소는 계절적 성수기 종료에 따른 등/경유의 마진 하락이 진행 중이라는 겁니다.

【 앵커멘트 】
SK이노베이션의 기업 가치는 어느 정도 인가요? 연간흐름으로 알아볼까요?

【 이성웅 】
석유화학사업 부진에도 불구하고 글로벌 정유설비 구조조정에 따른 양호한 석유제품의 수요 및 가격상승으로 전년동기대비 매출이 증가했습니다.

반면, 2분기 유가급락에 따른 정제 마진 하락 및 윤활유사업 수익성 악화, 기타영업외수익 감소로 전년동기대비 영업이익률 및 분기순이익률은 하락했습니다.

하지만 세계 경제의 완만한 회복세에 따른 석유 및 석유화학제품 수요회복과 윤활기유 증설효과의 본격화로 매출 성장 전망이 기대되고 있습니다.

【 앵커멘트 】
SK이노베이션, 오늘장 전망은 어떤가요?

【 이성웅 】
기관의 매수세가 들어오고 있는 상황입니다. 보유관점을 제시해 드립니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.




[집중관찰] SK이노베이션 (2) 기술적분석 - 전희승 MBN 골드 전문가

■ 방송 : M머니 굿모닝머니 (오전 4시 50분~6시 30분)
■ 진행 : 온인주 아나운서
■ 출연 : 전희승 MBN 골드 전문가

【 앵커멘트 】
굿모닝 머니 마지막 시간,<집중관찰>시간입니다. 2부에서는 기술적 분석 해드리고 있는데요. 오늘 종목은 SK이노베이션입니다. 도움 말씀 주시기 위해 전희승 MBN 골드 전문가, 스튜디오에 나와 계십니다. 안녕하십니까?

【 전희승 】
안녕하십니까?

【 앵커멘트 】
SK이노베이션의 최근 캔들입니다. 어떤 특징 찾아볼 수 있을까요?

【 전희승 】
보통 상승전환형으로 많이 알려져 있는데 바닥권에서 나타날 때 신뢰도가 높습니다. 마지막 캔들이 첫째 날 캔들의 50%만 넘어도 신뢰도가 있는데 어제 100%이상 상승했기 때문에 신뢰도가 더욱 높아졌습니다.

【 앵커멘트 】
차트로 좀 더 자세한 흐름살펴볼까요?

【 전희승 】
월 20일에 먼저 하락추세에서 거래량이 두드러지게 많이 나왔기 때문에 조정에 대한 암시를 미리 해주었다고 생각합니다. 차트를 이렇게 거꾸로 본다면 상승거래량이 많이 나온 날이 상투인 경우가 많습니다. 하락전환을 암시한다고 할 수 있습니다. 다시 차트를 원상 복귀하겠습니다.

스토캐스틱과 이격도, 투자심리선으로 단기 바닥을 잡아볼 수 있는데요. 제 경우에는 보통 5, 3, 3과 10, 6, 6 그리고 20, 12, 12로 설정해 놓고 보고 있습니다. 그 수치들은 5일선, 10일선, 20일선을 기준으로 하는 이평선들의 상대적인 변동폭을 0~100의 밴드로 축약해놓은 지표라고 보시면 됩니다.

보조지표들을 화면상에 확대해서 보시겠습니다. 20~30에서 나오는 구간이 바닥탈피 구간으로 봅니다. 투자심리선은 20에서 그리고 이격도 지표는 90~95에서 빠져나오는 상황을 보여주고 있는데요. 역시 단기바닥에서 추세전환을 보여주는 부분입니다.

수급흐름도 양호하며 대세 상승을 나타내는 240일 이평선 위로 상향 돌파한 상황이라는 부분도 긍정적이라고 판단됩니다.

【 앵커멘트 】
그렇다면 이 종목에 대한 투자계획은 어떻게 세워봐야 할까요?

【 전희승 】
금융주와 함께 정유주는 대표적인 경기민감주이기 때문에 기본적분석도 기술적분석에 버금갈 만큼 중요합니다.

1분기에는 호실적이었습니다. 하지만 1, 2월에 휘발유 가격이 급등했던 것이 안정화되면서 정제마진이 약세였습니다. 그러한 2분기 실적둔화의 우려로 최근에 하락추세가 이어졌었는데 향후 비정유부문의 비중이 늘고 있고 계속되는 설비증설과 함께 실적 개선이 점차적으로 이어지면서 주가에 긍정적으로 반영될 것입니다.

【 앵커멘트 】
지금까지 전희승 MBN 골드 전문가와 SK이노베이션 종목을 기술적 분석으로 다뤄봤습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.




[집중관찰] SK이노베이션 (3) 이슈 분석- 박진희 동양증권 차장

■ 방송 : M머니<여보세요>6:30~8:00
■ 진행 : 이정우 연세대학교 교수
■ 출연 : 박진희 동양증권 차장

【 앵커멘트 】
집중관찰 시간입니다. 오늘 종목은 SK이노베이션입니다.
박진희 동양증권 차장과 함께 SK이노베이션의 최근 이슈에 대해
집중 분석해보겠습니다.
안녕하십니까.

【 박진희차장 】
안녕하세요.

【 앵커멘트 】
SK이노베이션을 둘러싸고 최근 어떤 이슈가 있었습니까.

【 박진희 차장 】
SK이노베이션은 경기에 상당히 민감한 업종입니다. 외국인 매도세가 계속되는 모습에서 주가도 많이 약해져 있는 상태입니다. 하지만 사실 SK이노메이션은 그동안 좋은 평가를 받아왔습니다. 정제 마진이 좋아지고 있어서 1분기 실적에 대한 기대감이 있었기 때문인데요.

그러나 정제 마진 상승폭이 둔화되고 중국시장이 둔화되면서 주가가 조정되고 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 그럼에도 불구하고 SK이노베이션은 정제마진의 상승흐름, 긍정적인 흐름을 보이고 있다는 점을 염두에 두시면 될 것 같습니다. 1분기 영업이익률 개선에 기대를 걸어볼 만 할 것 같습니다. 최근 바닥권에서도 회복세 흐름을 보이고 있습니다.

【 앵커멘트 】
수급 상황은 어떻습니까.

【 박진희 차장 】
수급은 좋지 못합니다. 전반적으로 외국인들이 지속적으로 매도하고 있습니다. 17만 원이 깨진 이후에는 더욱 매도하고 있으며, 반면에 개인들은 매수 성향을 보이고 있습니다. 어제는 기관의 매수세, 특히 투신권의 매수세로 강세를 보였습니다. 단기적으로는 기관이 저점 매수세를 유지시키고 있는 모습입니다.

【 앵커멘트 】
앞으로의 전망과 투자전략은 어떻게 세워야 합니까?

【 박진희 차장 】
화학, 정유업종은 쉽지 않습니다. 아직까지 뱅가드 물량이 계속적으로 나오고 있는 상태이기 때문입니다. 전반적으로 시장에서 화학, 정유업종의 기대감이 낮아져있고, 정제 마진이 긍정적 흐름을 나타내고 있다는 점에서 저점 매수를 노리시는 분이라면 16만 원 지지선을 노려볼 수 있을 것 같습니다. 단기적으로 17만 원 저항돌파가 최대 관건입니다. 분할매수의 관점으로 접근하시면 좋을 것 같습니다.

【 앵커멘트 】
네, 오늘 말씀 감사합니다.
동양증권 박진희 차장이었습니다.




[집중관찰] SK이노베이션 (4) CEO 분석 - 최은진 M머니 기자

■ 방송 : M머니 출발증권시장 (오전 8시~10시)
■ 진행 : 김나래 앵커
■ 출연 : 최은진 M머니 기자

【 앵커멘트 】
오늘의 집중관찰 종목 SK이노베이션입니다. 시청자 여러분들 잘 아시듯 우리나라의 대표적인 석유개발 기업인데요. 이 기업의 CEO를 자세하게 분석해보도록 하겠습니다.

스튜디오에 최은진 기자 나와있습니다. 안녕하세요?

【 기자 】
안녕하세요?

【 앵커멘트 】
SK이노베이션의 경영진들을 얘기하기 전에 이 기업의 개괄적인 사항 소개와 더불어 주요 주주 구성이 어떻게 되어있는지 먼저 전해주시죠.

【 기자 】
SK이노베이션은 2007년에 설립된 석유개발 및 기타 화학 사업을 영위하는 회사인데요. 지난 2011년 초 SK이노베이션과 SK에너지, SK종합화학으로 물적 분할했습니다.

이 기업은 석유개발 사업을 직접 영위하는 동시에 다른 회사를 지배하기 위해 주식을 소유하는 사업지주회사 인데요.

사업부문은 직접 하는 석유개발 및 기타사업부문과 종속회사들이 영위하는 석유 사업부문 그리고 화학, 윤활유 사업부문 등으로 구성돼 있습니다.

매출구성은 석유사업이 77%, 화학이 17%, 윤활유 사업이 4% 그리고 석유개발 및 기타사업이 2% 정도 차지하고 있습니다.

최근 기준 주주 구성 살펴보면요. SK 외 1인이 33.4%, 템플턴 에셋 외 10인이 13.22%를 차지하고 있습니다. 또 국민연금공단이 8.6%, 자사주가 0.56%를 보유하고 있는 상황입니다.

【 앵커멘트 】
네, 그렇다면 SK이노베이션의 CEO를 살펴보도록 하겠습니다. 시청자 여러분들께서는 SK그룹의 최태원 회장을 잘 아실텐데요.

사실상 최 회장이 경영일선에서 물러났잖아요? 바통을 이어받은 인물은 누군지 소개 먼저 해주셔야 할 것 같습니다.

【 기자 】
SK이노베이션의 CEO는 투톱 체제로 갈 계획입니다.

지금 CEO를 맡고 있는 구자영 SK이노베이션 부회장과 더불어 김창근 SK수펙스추구협의회 의장이 최태원 회장의 부재 속에서 SK이노베이션을 이끌 인물로 최근 신규 선임됐습니다.

해외통인 구자영 부회장 대표이사 체제였을 때도 큰 문제 없이 경영이 이뤄지고 있다는 평가를 받았기는 하지만, 보다 안정성 있는 경영을 위해 김 회장이 합류한 것으로 풀이되고 있습니다.

먼저 구자영 부회장 먼저 살펴보면요. 1948년생으로, 서울대학교 금속공학, 버클리대학대학원 재료공학 석•박사를 마친 후, 포스코, 미국 럿거스 대학교 교수, 엑손모빌 혁신기술 자문위원 등을 두루 거쳤습니다.

지난 2008 SK에너지 P&T 사장직에 오르고 2009년에 SK에너지 대표이사를 지낸 후 올해 1월 SK이노베이션 대표이사 부회장직에 오르게 됐습니다.

며칠 전 신규 선임된 김창근 SK수펙스추구협의회 의장은 1950년생으로 연세대 경영학, 서던캘리포니아대학교 대학원 경영학 석사를 마친 후 1974년 SK케미칼 노무과, 자금과, 외환과 등을 두루 거쳤습니다.

이후 지난 2002년 SK 대표이사 사장에 선임됐고요. 2004년 SK케미칼 대표이사 부회장직에 올랐고, 올해 2월 SK수펙스추구협의회 의장에 선임됐습니다.

【 앵커멘트 】
네, 그렇다면 이 CEO에 대한 경영 스타일이나 SK이노베이션의 경영 방침 같은 것도 소개해주시죠.

【 기자 】
구자영 부회장은 앞서 말씀드렸듯 해외통으로 그동안 그룹사의 해외사업 지원역할을 해왔는데요,

SK에너지가 정유사업 일변도에서 벗어나 2011년 해외 석유개발에서 사상최대 실적을 내는 등 글로벌 종합에너지 기업으로 성장하는데 기여해왔다는 평가를 받으며 전문성을 인정받고 있습니다.

김창근 부회장은 구조조정추진본부장, 재무부문장 등을 역임하며 SK의 내실경영을 이끈 장본인으로 평가받고 있습니다.

김창근 의장은 올해 초 발표된 '따로 또 같이 3.0'에 따라 계열사의 자율경영이 강화되며 만들어진 협의회 의장직을 맡고 있습니다.

이에 따라 김 의장은 겉으로 봤을 때 그룹을 대표하고 있는 상황입니다.

앞으로 구 부회장을 필두로 글로벌 사업을 확대하고 김 의장이 내부조직을 추스르게 될 계획인 것으로 분석되고 있습니다.

【 앵커멘트 】
앞으로 SK이노베이션의 구체적인 포부나 목표가 있다면 어떤 것이 있을까요?

【 기자 】
구 부회장은 지난 22일 주주총회에 참석해 "올해 기술 및 비즈니스 모델 혁신을 가속화하고, 세계 최고 수준의 안전•환경관리체계 구축 해 '따로 또 같이 3.0' 경영체제를 안착시키겠다"고 밝혔습니다. 또 구 부회장은 "오는 2020년까지 매출액 220조원, 영업이익 15조원의 비전을 달성하기 위해 준비태세에 돌입하겠다"고 강조했습니다.




[집중관찰] SK이노베이션 (5) 재무분석 - 박용필 하나대투증권 부장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 김민광, 박혜진 아나운서
■ 출연 : 박용필 하나대투증권 부장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 기업은 SK이노베이션인데요.
먼저 SK이노베이션의 전반적인 재무 상황은 어떤가요?

【 전문가 】
먼저 지난 2012년 4분기 매출을 보겠습니다. 4분기 매출은 17조 2천억 원을 기록했습니다. 전년대비해서는 1.4% 정도 증가한 수치고요.
반면에 영업이익은 줄었습니다. 21% 정도 감소했는데요. 2,764억 원을 기록했습니다. 내용을 분석해보면 원화가치가 상승하면서 이에 따른 이익이 700억 정도 감소를 한 것으로 보이고요. 그리고 유가 약세가 지속되면서 약 1300억 원 가량 재고 관련 손실이 발생한 것으로 보입니다. 중요한 것은 전반적으로 업황이 침체가 되면서 소비 정제 마진이 감소한 것이 가장 중요한 원인이라고 보겠습니다.

【 앵커멘트 】
네. 그렇다면 SK이노베이션의 부채 비율 동향은 어느 정도인가요?

【 전문가 】
부채비율은 124%로 나타났습니다. 긍정적인 부분은 부채비율이 전년대비해서 약 30% 감소했다고 나타났고요. 이자보상배율은 7배 정도 됩니다. 유동부채항목을 전반적으로 살펴보면 매입채무, 단기차입금 등을 살펴보면 전반적으로 많이 감소했다고 보겠습니다.

【 앵커멘트 】
마지막으로 SK이노베이션의 향후 기업 실적 전망에 대해서도
자세히 말씀해주시죠.

【 전문가 】
SK이노베이션은 앞서 말씀드린 것과 반대로 진행이 되면 좋겠는데요. 먼저 국제 유가라든지 정제 마진이 일단 상승 추세에 있다고 봅니다. 그리고 유가의 변동성이 안정 추세에 있다고 생각이 드는데요. 일단 1분기 이후에 완만하게 이익성장이 모멘텀을 주지 않을까, 라고 생각합니다. 그래서 일단은 1분기 실적을 기대를 하면서 저점매수 전략이 필요할 것 같습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.




[집중관찰] SK이노베이션 (6) 주주분석 - 최은진 M머니 기자

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 김민광, 박혜진 아나운서
■ 출연 : 최은진 머니국

【 앵커멘트 】
시청자 여러분들 잘 아시듯 SK이노베이션은 우리나라의 대표적인 석유개발 기업인데요,
먼저 주주 현황과 개괄적인 기업 사항을 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

【 기자 】
최근 기준 주주 구성 살펴보면요, SK 외 1인이 33.4%, 템플턴 에셋 외 10인이 13.22%를 차지하고 있습니다. 또 국민연금공단이 8.6%, 자사주가 0.56%를 보유하고 있는 상황입니다. 개괄적인 기업 개요 살펴보면요, SK이노베이션은 2007년에 설립된 석유개발 및 기타 화학 사업을 영위하는 회사입니다. 지난 2011년 초 SK이노베이션과 SK에너지, SK종합화학으로 물적 분할했습니다. 이 기업은 석유개발 사업을 직접 영위하는 동시에 다른 회사를 지배하기 위해 주식을 소유하는 사업지주회사 인데요, 사업부문은 직접 하는 석유개발 및 기타사업부문과 종속회사들이 영위하는 석유 사업부문 그리고 화학, 윤활유 사업부문 등으로 구성돼 있습니다. 매출구성은 석유사업이 77%, 화학이 17%, 윤활유 사업이 4% 그리고 석유개발 및 기타사업이 2% 정도 차지하고 있습니다.

【 앵커멘트 】
올해 들어 SK이노베이션 주가 흐름이 좋지 않았던 것 같습니다. 원인 살펴주시면서 증권가의 시각은 어떤지 함께 말씀해 주시죠.

【 기자 】
네, 말씀하신데로 SK이노베이션의 주가는 올 들어 10%나 하락했습니다. 1분기 호실적을 보였음에도 불구하고 업황과 관련된 이슈가 좋지 않았기 때문에 하락한 것으로 보이는데요, 2분기 실적둔화까지 우려되고 있는 상황입니다. 2월 중순 부터는 계절적 성수기가 종료됨에 따라 등유, 경유 마진이 하락하곤 하는데요, 또 1, 2월 중 급등했던 휘발유 가격이 안정세를 보이며 정제마진은 약세를 보이고 있습니다. 이에 따라 실적둔화 우려가 나오고 있는데요, 증권가 시각은 실적둔화는 제한적일 것으로 예상하고 있습니다. 앞으로 비정유부문 증설에 따른 가치가 부각되면서 재평가가 이루어질 가능성 높다는 이유 때문입니다.

한마디로 정유부문에서의 약세를 기타 다른 부문에서의 수익 확대로 충분히 채워질 수 있다는 이야기 입니다. 비정유부문 영업이익 기여도는 2013년 65.8% 수준에서 2014년, 2015년에는 각각 73.8%, 80.5%로 확대될 것으로 증권업계는 내다보고 있습니다. 실적 안정성, 마진 높은 비정유 부문 실적 기여도 확대로 전사 영업이익률은 좋아질 것으로 분석하고 있는 상황입니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.




[집중관찰] SK이노베이션 (7) 미래분석 - 최영동 MBN 골드 전문가

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 1부 (오후 1시 ~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 최영동 MBN골드 전문가

【 앵커멘트 】
이번 순서는 MMONEY의 집중관찰 종목을 분석해보는 시간인데요. MBN골드 최영동 전문가와 전화연결 되어있습니다. 안녕하십니까?

【 최영동 】
안녕하십니까.

【 앵커멘트 】
오늘 MMONEY의 집중관찰 종목은 'SK이노베이션' 입니다. 동사의 주가는 최근 바닥권에서 반등하는 모습이죠. 어떻게 보고 계십니까?

【 최영동 】
'SK이노베이션' 의 주가 반등이 다행스럽습니다. 이 시점에서 추가적인 상승흐름이 나올지에 대한 여부가 중요할 것 같습니다. 최근 주가가 바닥권에서 상승함에 따라 시장 심리도 호전되고 있습니다.

동사는 대표적인 경기민감주로서 정제 마진에 영향을 많이 받는 업종입니다. 따라서 전반적인 스프레드 점검이 필요하겠습니다. 그 이후에 실적에 대한 내용도 봐야할 것입니다. 먼저 복합적인 마진을 살펴보겠습니다. 전분기 대비 2.6달러 상승한 부분이 보입니다. PX가격과 스프레드 역시 전분기 대비 3.6% 확대된 만큼 중장기적인 관점에서는 상승에 대한 신호로 볼 수 있겠습니다. 다만 이 부분들이 1분기 실적에 어느 정도 반영될 것인가, 라는 문제가 남았습니다. 또 전방수요 확대 신호에 대한 확인도 필요합니다.

앞서 말씀드렸듯이 동사의 가격 측면은 우호적인 모습입니다. 현재 있는 수준대가 지지력 테스트의 구간이 되겠습니다. 급락하는 시점에서 저항선 구간의 반영 가능성이 있는 만큼 단기 트레이딩 관점이 유효합니다. 중장기적으로는 단기 박스권을 돌파할 때가 매수 관점이겠습니다.

【 앵커멘트 】
'SK이노베이션' 미래가치 분석해봤는데요. 동사의 차트흐름도 정리해주시죠.

【 최영동 】
일봉상 차트를 보겠습니다. 2012년도 6월 124,000원을 저점으로 빠르게 상승한 모습입니다. 다만 최근 글로벌 경기와 우리 시장 디커플링으로 인해 하락하는 흐름으로 이어졌습니다. 이 부분은 다중바닥이 형성된 것으로 보입니다. 복합 정제 마진 스프레드에 따른 확대 현상들에 따라 추가 하향 이탈의 걱정은 없을 것입니다.

단기 박스권 돌파를 위해서는 경기 회복 시그널을 봐야하겠습니다. 160,000원~180,000원대를 단기 트레이딩 관점으로 보겠고, 180,000원대 돌파 시점을 회복 시그널로 감지하여 중장기적 대응 유효하겠습니다.

【 앵커멘트 】
지금까지 MBN골드 최영동 전문가였습니다. 오늘말씀 고맙습니다.