[애널리스트에게듣는다] 증권주, 영업환경 변화에 따른 선별적 투자전략

[애널리스트에게듣는다] 증권주, 영업환경 변화에 따른 선별적 투자전략


Q. 올해 하반기 코스피 밴드 전망은?

A. 하반기 코스피 밴드 3,000pt~3,700pt 전망
A. 상단은 PER 11.4배로 밸류에이션 부담 제한적


Q. 증권주, 이익 체력 개선에도 밸류 상승 제한적인 이유는?

A. 천수답 비즈니스를 벗어나기 어려운 한계
A. IB 손익에 대한 투명성 부재→잠재 부실요인에 대한 불확실성
A. 각 부문별 영업가치를 밸류에이션에 반영하기 어려움


Q. SOTP 밸류에이션 방식 활용한 기업가치 산정, 차이점은?

A. 부문별 영업환경 변화를 기업가치에 반영
A. 영업환경 변화에 따라 경쟁력 보유한 증권사 선별적 접근


Q. 브로커리지 부문 강자는?

A. 키움증권, 위탁 M/S 23.5%로 업계 최고 수준
A. 삼성증권, 브로커리지 손익 비중이 48%로 가장 높음


Q. 자산관리 부문 눈여겨볼 기업은?

A. 미래에셋증권, 천수답 비즈니스를 벗어난 수익구조 지향


임희연 신한금융투자 리서치센터 보험/증권 애널리스트 by 매일경제TV