[이슈진단]3분기 실적을 말하다,철강 업종 실적 전망

Q. 철강 업종 조정국면, 이유는?
A. 중국 수요지표 둔화 조짐
A. 당 대회 이전 금융 리스크 안정에 무게
A. 크레딧 긴축과 국유기업들의 투자 제한

Q. 철강업 추세적 상승은 아직 유효한가?
A. 여전히 달러화 안정기조 지속 전망
A. 공급 조정 모멘텀 내년에도 지속될 것

Q. 중국의 메탈 실수요도 여전히 좋은지?

·2017년 중국 철강 수요 전망 (단위:%yoy)

2017년 4월 0
7월 1.4
9월 2.5

(자료:포스코경영연구원)

A. 양대 축인 부동산과 인프라 모멘텀 견조
A. 부동산 완만한 조정과 인프라 투자 확대
A. 전체 수요는 지속적으로 성장 기대

Q. 철강업종, 중국 당대회를 주목하는 이유는?

·철광석 수요량 국가별 순위

순위 국가 수요량(천톤)
1 중국 1,076,800
2 인도 147,800
3 일본 131,000
4 한국 73,300
5 브라질 56,400

(자료:CEIC)

A. 철강업 모멘텀, 중국 인프라 투자가 견인
A. 중국의 환경규제 포함한 공급측 개혁도 중요
A. 시진핑의 집권 2기 스탠스 매우 중요

Q. 19차 당대회 이후 어떤 변화 있을까?
A. 정치적 불확실성 해소→기업 투자 재개
A. 크레딧 긴축 강도 느슨해질 가능성
A. 철강 수요 지표의 점진적 회복 기대

Q. 철강 업종 3분기 실적 전망치는?
A. 전반적으로 YoY 모멘텀을 시현할 것
A. 전년동기비 제품가격 상승이 주 배경
A. POSCO 이익 모멘텀 두드러질 것

Q. 철강금속 업종 내 탑픽은?
A. POSCO, 업황 개선 시 이익 민감도
A. 하반기 분기 이익의 우상향
A. ROE 6.9%·PBR 0.6으로 밸류에이션 여유

유진투자증권 방민진 연구원by매일경제TV