[긴급진단] 트럼프 시대, 긍정적 변화 바람 불까?

최근 시장에서 이슈가 되고 사건은 무엇일까?
증권사 애널리스트의 날카로운 시장 분석을 함께한다

<출연자 : 홍춘욱 키움증권 리서치센터 팀장>


Q. 다우지수 사상 최대, '트럼프 효과' 커지나?
A. 뉴욕증시 3대지수가 이틀 연속 신기록 행진을 이어가고 있는 가운데, 다우지수가 사상 처음으로 19,000선을 돌파했다. 금융주가 랠리를 주도하는 데다 에너지 관련주가 가세하면서 지수 상승을 이끌고 있다.

Q. 트럼프 공약, 고물가 환경 조성되나?
A. 최근 시장금리가 상승 기조를 보이는 가운데, 미국 달러 강세가 함께 출현하고 있다. 달러에 대한 원화 환율도 1,180원 전후까지 상승했다.

Q. 트럼프노믹스, 한국 경제 타격 없나?
A. 환율 상승에 따른 수출기업의 경쟁력 개선 가능성도 있으나, 한국에 투자한 외국인 투자자금의 이탈 위험 역시 높아지고 있다. 이에 더해 미국의 금리인상 기조에 따라 한국 금리도 동반 상승 압력을 받고 있는 상황이다.

Q. 리스크로 떠오른 달러 강세, 배경은?
A. 최근 달러 강세가 지속되는 이유를 미국실질금리(물가연동국채 금리) 상승에서 찾을 수 있다. 또한 트럼프 대통령의 반이민 반세계화 정책이 경제성장률을 높일 것이라는 기대가 부각되고 있다. 달러자산의 수익률 개선에 대한 기대 역시 달러강세를 촉발시켰다고 볼 수 있다.


Q. 달러 강세 지속, 환율시장 방향성은?
A. 현재 미국에서는 구인구직배율이 1배를 넘어서는 등 노동공급 부족현상이 나타나고 있다. 이러한 상황에서 트럼프 정권이 불법체류자를 추방하고 비관세 장벽을 강화한다면 임금상승을 더 부추기는 결과를 가져올 것이다. 따라서 당분간 달러강세 및 금리상승 흐름이 지속될 것이라 전망한다.


Q. 향후 경기민감주, 이익 개선 가능할까?
A. 물가상승 기대가 부각되는 구간에서 경기민감주 및 가치주의 강세가 출현했음을 주목해야한다.

Q. 국내증시 불확실성 확대, 투자전략은?
A. 국내증시 안에서 불확실성이 확대되고 있는 가운데, 인플레이션의 수혜가 예상되는 수출주들에 주목해야 한다고 본다. 금리상승 기대 속에 은행 보험주도 강세를 보일 것으로 예상한다. 불확실성을 확대시키는 주요 요인인 12월 FOMC를 기점으로 우리시장은 다시 안정을 찾을 것으로 기대한다.




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