[집중관찰] KT&G (6) 미래분석 - 이성웅 동양증권 연구원

■ 방송 : 매일경제TV M머니 증시 오늘과 내일 1부 (오후 1시 ~ 3시)
■ 진행 : 이창진 아나운서
■ 출연 : 동양증권 울산지점 이성웅 연구원

【 앵커멘트 】
이번 순서는 Mmoney 집중관찰 종목의 미래 가치를 분석해보는 시간이다. 동양증권 울산지점 이성웅 연구원과 전화연결 되어있다. 오늘의 집중관찰 종목은‘KT&G'이다. 미래 가치 분석해 달라.

【 이성웅 】
KT&G는 담배 세금 인상 논의 진행에 따라 주목이 되고 있으며 2004년 말 이후 조정되지 않았다는 점에서 인상 명분이 높다고 보인다.
추가적으로 보건복지부에서 소비자 물가가 안정적인 만큼 담뱃값 인상을 꼭 관철시키겠다는 입장을 내놓고 있으며 이에 따라 KT&G의 수혜가 예상된다.

수요와 제품 가격 측면에서 봤을 때, 고정적인 흡연자가 확보된 상태에서 일부 가격 인상에 따른 흡연자 감소는 나타나지 않을 전망이라 이에 따라 KT&G의 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 아프리카 등 신 시장 진출 효과로 인한 담배 수출액 증가 요인도 발생함에 따라 이에 따른 실적 호조세가 나타날지 여부에 주목이 필요하다.

KT&G의 사업구조는 아이러니한 면이 있는데 건강을 해치는 담배와 건강에 도움을 주는 홍삼 사업을 영위하고 있다. 홍삼이 흡연자에게 도움이 된다는 연구결과도 밝혀진 적이 있어서 고도의 사업수단을 갖추고 있다고 판단된다. 예상했던 바와 같이 지방선거후에 담뱃세 인상이 추진되었다. 최근 정부의 정책이 세수 확보에 초점을 맞추고 있다는 점에서 흡연자에 대한 부정적 여론을 바탕으로 가장 쉽게 세금 인상에 대한 반발을 최소화할 수 있다는 점에서 무난히 담뱃값 인상이 추진될 것으로 보인다. 연이어 담배가격 인상도 나타날 가능성이 높음에 따라 KT&G의 주가에 긍정적 요인이 있는 건 명백한 사실이지만 흡연자들이 납득할 수 없는 터무니없는 가격 상승이 이루어진다면 역효과의 발생 가능성에 따라 KT&G의 미래 분석은 중립으로 제시한다.

차트를 통해 살펴보면 투자자들의 관심을 크게 못 받았지만 최근 소리 없는 반등세가 이어지고 있다. 단기적으로 89,200원 고점 형성 후 현재도 추세 상승세에 있다. 월봉을 통해서 살펴보면 현재 가격 대비 저항 라인까지는 10,600원, 지지라인까지는 15,000원 정도 가격차이를 두고 있다. 개인적인 매매 기준상에 추격매수보다는 조정 시 매수가 낫다는 판단하에 매수가는 82,900원을 제시하며 목표가는 93,000원, 손절가는 74,700원을 제시한다.