[상위 1% 투자전략] 1,940선 눈 앞에 둔 코스피 순환매 지속 가능성

1) 코스피 3개월래 최고, 1,940pt 돌파 가능할까?

밴드는 아무래도 9월은 8월보다 상승할수 있는 여건은 있을수 있다고 본다. 하지만 최근 시장의 흐름을 보면 매달마다 전망에 대한 의미가 그다지 클것이라고 보지 않는다. 사실 현재로서는 박스권 등락이라고 볼수 있고 200일선이라고 볼수 있는 1,940선을 뚫기가 사실 쉽지 않다. 지속적으로 고점에 왔을때에는 시장에서 차익매물 실현이 나왔었고 사실 최근 미국이나 유럽쪽의 움직임을 보면 불확실성이 다시 조금씩 불거지고 있다. 전일 원달러 환율도 변동성이 커졌었고 엔달러 환율은 다시한번 100엔선에 근접하고 있다. 전반적인 상황에서 본다면 지금 지수밴드는 8월 보다는 고점을 찍으며 9월에는 2000선 근접하게 까지 올라갈수 있지만 그 이전에, 메르켈 총리의 총선이나 그 외의 시리아전까지 고민을 한다면 변동성이 조금은 남아있는 구간에서 8월과 마찬가지로 상단은 200일 선을 고점으로 볼 수 있고 하단은 1860에서 1880선 정도에서 등락이 있을 것으로 보고있다.


2) 추세상승 유지하는 9월 코스피…순환매에 편승하나?

최근 경기민감주가 시장에서 돋보이고 있는데 이점에 있어서 사실 전일같은 경우 미국에서 중요한 지표인 8월의 ISM제조업지수가 나왔는데 수치는 55.7이다. 전망치는 54였고 전월치는 55.4로 전망치와 전월치를 모두 상회하였지만, 그럼에도 불구하고 미국의 IT주는 크게 움직이지 않았다. 통상적으로 ISM제조업지수가 상승할때 IT가 많이 움직이고 국내의 경우 IT의 대표주인 삼성전자 주가가 움직였었는데 이번의 경우 오히려 후행성이 나타나고 있고 최근 코스피가 상승할때 대형주 랠리가 나타났었었다. 일단 펀더멘털이나 목표가격과의 괴리를 본다면 그리고, 중국의 경제지표가 많이 좋아지고 있는데 이런 부분들을 전반적을로 본다면 경기민감주에 아직 관심을 둘만 하다. 순환매 쪽으로 본다면 아무래도 지금은 중소형주도 움직일수 있는 상황으로 넘어간다고 볼수 있다. 코스닥과 중소형주도 같이 볼 시기라고 생각한다.


3) 지구촌 곳곳에 '이벤트'…주목해야 할 '9월 이슈'는?

주목해야 할 것은 아무래도 인도이다. 지금 인도에 대해서 S&P가 신용등급 강등을 결정하였고 시리아 문제도 지금 많이 작용하고 있다. 지금 시리아 우려가 커진다면 지중해에서 두발의 탄도미사일 발사가 발견되었다고 러시아에서 이야기 하는데 만약에라도 문제가 커진다면 개입하겠다는 의지를 가지고 있다. 현재상황에서 본다면 국지전이 글로벌하게 퍼질 가능성이 있지만, 아직까지 오바마 대통령의 움직임을 본다면 그럴 가능성이 크지 않고 일시적인 요인일 것이라 보는 시각이 있다. 하지만 어쨋든, 시장의 투자심리는 위축시킬 것이다.
두번째는 인도인데, 지금 루피화가 다시 급락하였고 인도의 중앙은행도 지금 긴급히 개입하고 있다. 환율이 큰 폭으로 움직일때는 보통 중앙은행이 개입하더라도 일시적인 상황으로 그치는 경우가 많다. 아직은 변동성이 좀 더 촉발될수 있는 여건이 있다고 보고있으며
다시한번 외환시장과 금리에 다시 예의주시 해야할 것이다.



- 심재엽 신한금융투자 투자분석팀장 -