[집중관찰] 강원랜드 (035250) 카지노 증설 확정되는지의 여부 확인 필요

▲이성웅 동양증권 연구원

강원랜드는 내국인 전용 카지노를 주사업으로 영위하고 있는 업체로서 추가 사업분야로 호텔, 콘도, 골프장, 스키장을 운영하고 있습니다. 최근 게임, 그래픽 등의 사업도 진행 중에 있어 사업 증대 효과에 대한 기대감이 커지고 있는 상황입니다.
차트상으로 현재 주가는 시장 대비 견조한 흐름을 보이고 있는 가운데 최근 6개월간 약 15%의 상승률을 보이며 중기적인 상승 추세를 이어가고 있습니다. 최근 3개월간엔 주가가 약 20% 상승하면서 단기적인 상승세 또한 지속되고 있는데, 현재 카지노 증설 가능성이 고조되는 시점에서 앞으로 추가적인 자사주 매입이 나타날 가능성도 있기에 중장기적인 관점에서 주가 미래는 긍정적으로 평가되고 있습니다.
강원랜드는 11월 내에 테이블 52%, 슬롯머신 43%의 설비증설 허가를 받을 가능성이 높고, 이 부분이 가시화된다면 추가적으로 30% 이상의 순이익 증대 효과가 나타날 것으로 예상됩니다. 현재 가동률 자체가 100% 이상을 기록하고 있어 증설이 필요한 시점이라 판단되고 있습니다.
실적 측면으로는 3분기에 매출액과 영업이익이 각각 3,326억원, 1,058억원을 기록하며 시장 예상치에 부합하는 수준을 기록했습니다. 하지만 이는 일회성 비용 발생으로 발표된 실적인 점을 감안했을 경우, 향후 4분기 실적은 부진할 수 있으나 중장기적인 관점에서 실적은 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 카지노 증설이 본격화되면 2013년부터 실적에 반영될 것으로 전망되고 있습니다.
장기적인 관점에서 주가가 5만원선까지 상승 가능할 것으로 보이지만, 대선 전까지 증설 부분이 확정되는지의 여부를 확인해야 합니다. 매수 가능 가격은 2만 7천원, 1차 목표가는 전고점 부근인 3만 1,850원, 손절가는 2만 6,100원을 제시합니다. <증시 오늘과 내일>