[이슈진단]2분기 실적 특집, 잇따른 하향조정…왜?

Q. 2분기 실적시즌 전반적 전망은?

·코스피·코스닥 상장사
2분기 영업이익 시장 예상치 추이
(단위:억원 / 컨센서스는 추정기관수 3곳 이상 / IFRS 연결기준 / 자료:에프엔가이드)

2017년 2분기 42조1855
3개월 전 49조9611
1개월 전 48조9899
현재 48조3643

A. 삼성전자는 예상치보다 0.5조원 낮은 실적발표되었다.
A. 대부분 이익추정치가 하향 조정되는 추세다.
A. 예상치 하회실적이 하반기 이어지지는 않을 것이다.

Q. 실적 기대치 하향조정 근본 원인은?
A. 1분기 실적 영향으로 2분기도 상향 조정되었다.
A. 환율 및 글로벌 금융시장 변동성이 심화되었다.
A. 증권사 추정치 보수적으로 변경하고 있는 흐름을 보인다.

Q. 주목해야 할 낙폭과대 업종은?

· 목표 주가 대비 상승 여력
(단위:% / 추정 기관수 3곳 이상의 3개월 평균 적정 주가 / 자료:에프앤가이드)

현대건설기계 88.93
한진칼 87.58
코오롱글로벌 86.75
하나투어 83.15
휴비스 70.94
메리츠종금증권 70.59

A. 소프트웨어·헬스케어 제외하고 대부분 낙폭과대되었다.
A. 밸류에이션 싸거나 실적 상향조정 업종 주목해야 한다.

Q. 무역전쟁 영향과 지수 변동폭 예상치는?
A. 11월 중간선거 의식하는 미국도 협상 가능하다.
A. 급락세 이후 당분간 시장하락 소강상태다.
A. 실적시즌 강한 탄력은 기대하기 어렵다.

Q. 미국 증시 강세, 주변국 이어질까?
A. 작년 달러 약세와 트럼프 감세안 영향을 보인다.
A. 최근에는 미국 EPS 증가율이 둔화하는 추세다.
A. 이머징과 미국 제외 선진국 EPS 상승 중이다.
A. 유로화 안정세와 이머징 시장리스크가 완화되었다.

Q. 무역·실적 외에 챙겨야 할 이슈는?
A. 트럼프-푸틴, “북핵문제 상호 협력할 것”
A. 중·EU 정상회담, 무역갈등 이슈가 영향을 준다.

Q. 환율과 유가 변동성에 따른 투자전략은?
A. 이머징 국가 경상수지 악화와 우려의 정점을 지났다.
A. 원화·유가 안정되면 여행·운송주 실적 개선이 필요하다.


이베스트투자증권 신중호 투자전략팀장 by 매일경제TV