[이슈진단] 3월 동시만기…'직구'로 승부하라!

- 3월 동시만기 전략
'직구'로 승부하라!

Q. 만기전략 ‘직구’로 승부…무슨 뜻?
A. 변화구-만기 외적 변수·직구-만기변수
A. 셀트리온 특례편입 등이 만기효과 잠식 예상

Q. 셀트리온 코스피200 편입 영향은?

·셀트리온 편입 시 KOSPI 200 종목별 비중
(2월28일 종가기준 / 자료:NH투자증권 리서치본부, KRX)

현재 비중 셀트리온 편입 후
삼성전자 26.01 25.03
SK하이닉스 5.01 4.82
셀트리온 0.00 3.81
POSCO 2.90 2.79
현대차 2.37 2.63

A. 셀트리온 코스피200 내 비중은 4% 상회 중
A. 50조원 추종자금 가정 시 2조원 패시브 매수

Q. 시가총액 규모별지수 정기변경과 GICS 변화 영향?
A. GICS, 글로벌 투자자 사용하는 섹터분류
A. 통신섹터→커뮤니케이션으로 변경
A. IT에서 ‘FAANG’ 주식이 커뮤니케이션으로 이동

Q. 3월 만기 외국인 차익거래 중요한 이유는?
A. 외국인 차익거래, 거래비용 부담…호흡 긴 편
A. 동시만기 청산 선호 및 매도 가능 규모 제한적

Q. 글로벌 증시 약세 부담 요인 될까?
A. 글로벌 증시의 약세는 변동성을 자극
A. 최근 다시 안정 기미…추가적 관찰 필요

Q. 만기일 주가 움직임 예상은?

·3월/6월 스프레드 투자자 동향
(단위:계약 / 3월 2일까지 누적 기준 / 자료:NH투자증권 리서치본부)

금융투자 2,673
투신 1,155
보험 314
은행 193
개인 37
연기금 등 -2
외국인 -4,400

A. 외국인 스프레드 매도 체크
A. 셀트리온 매수와 기타 종목 매도…지수 약세

Q. 유의해야 할 만기 변수는?
A. 외국인 선물, ‘롤 오버’ 방향성이 중요
A. 2016년 이후 매수 롤 오버…상승에 적극 동참
A. 이번 만기에도 유사한 형태를 연출하는지 관심

최창규 NH투자증권 연구원 by 매일경제TV