[이슈진단]시장의 ‘상투’를 판단하라! 미국 장단기 금리차 축소

Q. 미국 장단기 국채 금리차 축소, 상황은?

·미국채 30년물과 2년물의 수익률 스프레드 (자료:블룸버그)

A. 미 국채 2년물과 10년물 금리차 58bp
A. 수익률 곡선 10년래 가장 평평
A. 미 국채 2년물과 30년물 금리차 98.8bp
A. 2007년 11월 이후 처음으로 100bp 아래로

Q. 미국 장단기 금리차가 중요한 이유?
A. 국채 수익률 곡선, 미국 경기하강 예측
A. 곡선이 평평하다 뒤집히면 경기침체 전조

Q. 장단기 금리차 역전, 증시 충격 사례?

·“이번 장단기 국채수익률의 디커플링은
지난 2004~2005년의
‘그리스펀 수수께끼’를 연상시킨다.”

- 미국 샌프란시스코 연방준비은행
마이클 바우어

A. 2000년 IT 버블붕괴·2008 금융위기 등
A. 장단기 금리차 역전 후 시장 큰 충격

Q. 현재 장단기 금리차를 부추기는 요인?
A. 인플레이션 위험 감소와 중립 금리 하락
A. 지정학적 위험 등으로 장기국채 수익률↓

Q. 선지적 투자자들, D-day를 저울질 한다는데?
A. 미 연준 금리인상 하면 폭 더 좁아져
A. 경기 회복과 함께 단기 금리 상승
A. 과거 장단기 금리 역전 시기 도래 우려

Q. 장단기 스프레드 마이너스 되면 증시 영향은?
A. 장단기 금리격차, 은행 수익구조에 영향
A. 실물경제 전체로 여파가 확산

Q. 수개월 내에 역전될 가능성 있나?
A. 당장 다음달이나 수개월 내에는 어려워
A. 연준 구성 친 트럼프 인사로 교체 중요

Q. 국내증시, 현재 과열인가?
A. 기술적으로 코스닥은 과열 국면
A. 중소형 IT 부품주로 확산 가능성

Q. 미국 장단기 금리차, 투자자 유의점은?
A. 미국 경기침체 신호는 증시에 부정적
A. 외국인 수급에도 변화 가능성

오온수 KB증권 WM스타자문단 팀장 by매일경제TV