[집중관찰] 메가스터디 (5) 재무분석- 박용필 하나대투증권 부장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 아나운서
■ 출연 : 박용필 하나대투증권 부장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 종목은 메가스터디, 전반적인 실적 동향은 어떤가?

【 전문가 】
지난 2013년 연결 매출은 3,170억 원을 기록했고 전년 대비해서 약 3% 감소했다. 영업이익은 500억 원을 기록했는데 전년 대비해서 약 15.3% 줄어들었다. 영업이익률은 15.8%를 기록했다. 매출 비중에서 입시 관련한 고등부 온라인 부분이 55%를 차지하고 있는데 시장 점유율이 하락하면서 이익이 감소된 것이 주요 원인으로 나타났다. 고등부 온라인 시장의 점유율 하락이 2010년부터 지속적으로 나타난 것으로 보인다. 시장의 경쟁 구도가 처음에는 메가스터디가 1강 독주를 하는 상황이었으나 3강 체제로 변화되었다. 메가스터디, 디지털대성, 이투스 3강체제로 변화하며 메가스터디의 시장 점유율 하락이 이익 감소로 이어진 것 같다.

【 앵커멘트 】
전반적인 재무 상황은 어떤가?

【 전문가 】
최근 3년간의 매출 영업이익 추이를 살펴보면 2011년이 고점을 기록한 것 같다. 3,440억 원을 기록했고 매년 매출이 줄어드는 모습을 보이고 있다. 영업이익도 820억 원을 기록했는데 작년 같은 경우 500억 원까지 내려온 상황이다. 하지만 안정성 지표인 부채비율은 24% 수준으로, 매년 낮고 안정된 모습을 보이고 있다. 현금흐름표상에 나타난 재무상황은 양호하다고 보인다.

【 앵커멘트 】
향후 실적 전망은 어떤가?

【 전문가 】
메가스터디는 최대주주 지분 매각 이슈가 부상을 했는데, 이 부분은 아직 인수자가 나타나지 않은 상황이기 때문에 불확실하다. 고등부 온라인 시장의 점유율이 하락했는데 이 부분을 회복하는 것이 올해 실적의 중요한 요소라고 사료된다.