[집중관찰] 오스템임플란트 (5) 재무분석- 서민석 하나대투증권 차장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 아나운서
■ 출연 : 서민석 하나대투증권 차장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 종목은 오스템임플란트, 전반적인 실적 동향은 어떤가?

【 전문가 】
3분기 매출액은 전년 동기 대비 10.9% 증가한 540억 원, 영업이익은 118.5% 증가한 79억 원을 기록했다. 정책 이슈로 1분기에 급감했던 국내 실적이 2분기에 회복세로 돌아서다 3분기에는 완전한 회복을 시현한 것으로 해석되고 있고 수출 및 해외법인의 실적 또한 꾸준히 성장하고 있는 것으로 분석된다.

【 앵커멘트 】
전반적인 재무 상황은 어떤가?

【 전문가 】
3분기 말 기준으로 부채비율은 253.33%, 이자보상배율은 8.67배, 유동부채비율은 225.98%, 유동비율은 108.27%, 순부채비율은 54.60%다.
부채비율이 절대수치에서 다소 높은 편이나 해외자회사들의 부채가 계상되어서 나타난 것이고 순부채비율을 살펴보면 그다지 높은 부채비율은 아니다. 이자보상배율은 8.67배로 양호한 수준이고 전반적인 재무적 안정성은 평이한 수준이고 재무구조가 우량하다고는 할 수 없다.

수익성 지표를 연간실적 추정치로 살펴보면 13년 영업이익률이 7.62% 수준까지 낮아졌고 14년 회복된다는 전망이지만 10% 수준으로 높은 수준은 아니다. 다만 ROE는 13년은 14.27%, 14년은18.50% 로 높다고 하겠다. 현재의 주가수준은 재무적 안정성이나 높은 수익성 때문이 아니고 급격한 외형성장세에 대한 시장의 후한 평가와 기대감이 반영되어진 결과라고 이해하셔야 하겠다.

【 앵커멘트 】
향후 실적은 어떤가?

【 전문가 】
2월 12일 수요일까지 3개의 기관에서 공시된 보고서를 취합해보면 14년 예상실적 매출은 14% 정도 증가할 것 같고 영업이익은 36% 정도 크게 증가할 것이다 예상하는데 리베이트 제공혐의로 검찰의 압수수색이 들어갔기 때문에 일부에서는 부정적인 시각도 있었다. 현재로서는 차분히 관망하는 것이 최선이라고 사료된다.

【 앵커멘트 】
4거래일 연속 하락하면서 지금도 2% 넘게 하락하고 있는데, 포트에 담은 투자자들은 어떻게 하는 것이 좋을까?

【 전문가 】
과거 MB정부시절 의료계와 제약업계에 만연한 리베이트 관행을 뿌리 뽑기 위한 대대적 수사가 진행되는 동안 제약업종 전반 주가가 장기 조정국면에 들어갔었고, 이후 다수의 전문의약품 중심의 제약사들은 실적감소가 크게 나타났던 적이 있었다. 그래서 이 사태가 단기간에 끝날지 아니면 길어질지에 따라서 전반적인 주가 흐름과 실적도 영향을 받을 것 같다. 일단은 관삼하는 것이 최선이라고 사료된다.