[집중관찰] SK하이닉스 (5) 재무분석- 서민석 하나대투증권 차장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 아나운서
■ 출연 : 서민석 하나대투증권 차장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 종목은 SK하이닉스, 전반적인 실적 동향은 어떤가?

【 전문가 】
3분기 매출액은 전년 동기 대비 68.5% 증가한 4조 836억 원, 영업이익은 흑자전환 1조 1,645억 원을 기록했다. 2분기에 이어서 시장 컨센서스에 부합하는 사상최대 실적을 달성하는 호실적을 나타냈는데 D램 가격 상승과 모바일 신제품 출시에 따른 낸드플래시 출하량 증가 덕분으로 분석된다. 최근 3개월 동안 지속적으로 실적전망과 목표가가 상향조정된 대표적 종목 중의 하나다. 4분기 실적도 계속 상향조정 되었기에 현재 어닝서프라이즈 보다는 기대치에 부합하는 실적이 나올지가 오히려 관심 사항인 듯 싶다.

현재 4분기 영업이익 컨센서스는 7,692억 원 내외로 수렴되고 있는데 일부 전문가들은 8천억 원을 상회할 것으로 전망을 하고 있어서 주가강세와 맞물려 실적 기대감을 더욱더 증폭시키고 있다.

【 앵커멘트 】
전반적인 재무 상황은 어떠한가?

【 전문가 】
3분기 말 기준으로 부채비율은 66.78% 이자보상배율은 18.29배 유동부채비율은 28.39% 유동비율 194.58%다. 부채비율이 낮은 편이고 이자보상배율도 아주 양호한 수준이고 재무 안정성지표들 모두 매우 우량한 수준이다. 수익성 지표는 3분기 영업이익률이 28.52%, ROE도 8.16% 큰 폭으로 개선되었고 연간기준으로도 영업이익률이 13년에는 23.70%, 14년에는 26.29% 추정 예상된다. ROE도 13년에는 23.68%, 14년에는 24.10% 추정 예상된다. 최근 시가총액 3위로 부상한데는 실적 호조와 맞물려 우량한 재무구조로 개선되는 흐름이 그대로 반영되었다고 할 수 있겠다.

【 앵커멘트 】
향후 실적 전망은 어떠한가?

【 전문가 】
1월 8일 수요일까지 26개 기관에서 공시된 보고서를 취합해 말씀 드리면 목표 주가는 44,200원으로 수렴되어 있다. 올해 14년 예상 실적을 기준으로 보면 PER 9배 그다지 높지 않다고 보여진다. 13년 실적 매출은 40.0% 증가했을 것으로 시장에서 예측하고 있고 영업이익은 흑자전환해서 3조 3,650억 원이다. 14년 매출은 12% 정도 증가해 15조 9,532억 원 정도일 것 같고 영업이익은 24.1% 증가해 4조 1,760억 원으로 기대되고 있다. 전일종가 39,000원 기준으로 본다면 14년 예상 실적으로는 PER가 8배 수준이다.

주가가 수개월여 동안 많이 상승했지만 현주가 수준은 이익모멘텀 및 업황호황 전망과 종합적으로 판단할 때 아직도 저평가 상태라 사료된다. 시장 컨센서스 목표주가 또한 과도한 수준이 아니라고 판단된다. 장기투자 관점에서는 여전히 매력적이라 사료된다.