[집중관찰] 오늘의 종목 - 오스템임플란트(048260)

[집중관찰] 오스템임플란트 (1) 기본적분석 - 최지훈 하나대투증권 연구원

■ 방송 : M머니 굿모닝 머니 1부 (오전 4시50분~6시)
■ 진행 : 신지연 앵커
■ 출연 : 최지훈 하나대투증권 도곡역지점 연구원

【 앵커멘트 】
최근 이슈가 되고 있는 종목을 매일 하나씩 선정해서 세밀하게 분석해드리는 시간이죠.<집중관찰>에서 다룰 종목은‘오스템임플란트’입니다. 1부에서는 기본적 분석을 해드리고 있는데요. 오늘은 하나대투증권 도곡역지점에 최지훈 연구원과 ‘오스템임플란트’에 대해 자세히 알아봅니다. 안녕하십니까? 오스템임플란트.. 요즘 CF에도 많이 등장하고 있는 기업이죠? 치과용 임플란트 기업으로 유명한데요. 먼저, 기업 분석부터 해보죠.

【 최지훈 】
치과용 임플란트와 치과용 소프트웨어를 제조 및 판매하는 기업입니다. 국내 시장점유율 1위로 19개의 해외법인을 통해 해외시장 공략을 활발하게 진행하고 있습니다. 작년 기준으로 빠르게 성장하고 있는 중국시장에서도 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 시가총액은 5,027억원이고, 영업이익은 308억원입니다.

【 앵커멘트 】
요즘, 임플란트 치료를 고민하는 중년층을 쉽게 볼 수 있는데요. 점차 고령화 사회로 가면서 임플란트를 생산하는 기업들의 수혜는 더 커질 것 같습니다. 오스템임플란트의 앞으로 비전은 어떠한지 SWOT분석을 통해 알아보죠.

【 최지훈 】
먼저 강점으로는 타사 대비 차별화 된 경쟁력을 들 수 있습니다. 경쟁사들은 대부분 전문 교육시스템이 부재한 상황인데 직판조직과 교육시스템을 통해 납품처인 치과의사들의 만족도가 가장 높으며 이를 통해 경쟁사 대비 높은 성장률과 이익률을 달성하며 선두업체들과의 격차를 줄이는 중에 있습니다. 기회요인으로는 먼저, 고령화에 따른 임플란트 수요 증가는 글로벌한 차원에서 추세적으로 증가할 수밖에 없다는 점. 특히 중국시장의 경우, 초기 성장국면에 진입했다는 판단입니다. 현재 연평균 30%로 성장중이라는 점은 동사의 가장 큰 기회요인입니다. 내수로 눈을 돌리면 정부의 정책수혜에 따른 수혜 역시 기대가 됩니다. 임플란트 의료보험 법제화로 기존의 급여 대상 이외의 치아에 대한 임플란트 수요증가에 따른 수혜도 예상됩니다.
약점 및 위협요인으로는 성숙기에 접어든 내수시장과 저가 임플란트 업체의 공세에 따른 경쟁심화로 내수시장 매출하락을 들 수 있으며, 임플란트 비용의 전반적인 인하에 따른 수익성 악화 등이 있습니다.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트의 가치는 어느 정도 인가요? 연간흐름으로 알아볼까요?

【 최지훈 】
월봉으로 살펴봤을 때 작년 초 만원초반의 주가가 불과 1년 사이에 3배나 올랐음을 알 수 있습니다. 주가가 3배 넘게 오르는 동안 동사의 EPS 역시 3배 이상 상승했다는 점에서 급격한 주가상승은 동사의 EPS 증가율을 통해 정당화할 수 있다고 보며, 연평균 30%씩 성장하는 중국시장에서 1위업체로서의 지위를 공고히 하고 있다는 점과 업종 PER와 크게 차이나지 않는 동사의 현재 주가는 밸류에이션 측면에서 상승여력이 많이 남아 있다는 판단입니다.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트의 기업 가치를 살펴봤는데요. 경쟁 기업이 디오와 비교했을 때, 상대적 수준은 어떤가요?

【 최지훈 】
고령화에 따른 치과수요 증가와 정부의 의료정책 변화에 따른 수혜 모두, 두 회사에 공통적으로 적용되는 사안이지만 오스템임플란트의 경우 가장 빠르게 성장하고 있는 중국시장을비롯한 해외시장에 자체 경쟁력을 바탕으로 빠르게 M/S를 늘려나간다는 것이 장점이고, 경쟁사 디오같은 경우는 독일 회사에 피인수되며 해외시장 진출을 가속화할 수 있다는 장점이 있습니다. 작년 화장품주, 동사의 주가를 통해 알 수 있듯이 시장은 중국시장에서 가시적인 성과를 내는 기업에 대해 더 큰 주가수준을 부여한다는 점에서 향후 주가전망은 동사가 더 긍정적이라는 판단입니다.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트의 주가를 보면, 지난 주 목요일에는 중국 법인 성장 기대감 속에 2%넘게 올랐지만, 금요일에는 1% 넘게 빠지는 모습을 보였는데요. 오스템임플란트의 오늘장 전망, 어떻게 보고 계세요?

【 최지훈 】
상승국면에서 장중 조정을 받았지만 기관의 매수세로 올라왔다는 점이 긍정적입니다. 추세를 타고 올라간다는 측면에서 장중 조정을 받는다면 매수로 대응하는 것을 추천합니다. 중국 시장에서 가시적인 성과를 내는 기업같은 경우에는 등락은 있을 지 몰라도 계속 우상향 하는 그림을 그리고 있기 때문에 장시적인 시각에서 봤을 때는 반드시 매수를 해야 되는 종목이 아닌가 판단을 하고 있습니다.

【 앵커멘트 】
우리 사회가 점차 고령화 사회로 접어들면서 오스템임플란트 같은 수혜 기업이 많을 것 같습니다. 관심 있게 보신 종목이 있나요?

【 최지훈 】
오스템임플란트와 비슷한 업체라고 할 수 있는 바텍을 관심을 있게 보고 있습니다. 바텍같은 경우에는 치과용 영상 진단 장비인 엑스레이를 만드는 업체입니다. 현재 글로벌 MS는 4위정도, 국내 시장 점유율은 9%정도 차지하고 있습니다. 고령화에 따른 치과 수혜 증가와 더불어서, 소득 수준 향상 등 고령화 수혜주로 볼 수 있는 종목입니다. 최근에 팍스 아이라는 치과 영상진단 장비를 개발해서 MS를 빠르게 늘려가고 있습니다. 이 제품 같은 경우에는 기존에 있는 제품보다 원가 절감을 통해서 가격 경쟁력을 낮춘 업체입니다. 그 상품을 통해서 글로벌 시장 점유율 높여나가고 있고, 이머징 마켓이라고 하는 브라질, 동남아 등 해외 매출이 늘어가고 있기 때문에 관심을 가지고 지켜봐야 하는 종목이 아닌가 싶습니다.

【 앵커멘트 】
고령화 수혜주들, 앞으로 전망이 좋을 걸로 보시나요?

【 최지훈 】
경기 민감주라든지 이런 쪽에서 지표들이 좋게 나오고 있지 않은데다 해외 시장과는 디커플링이 되고 있습니다. 환율 하락에 따른 수출주 실적 부진 우려가 계속적으로 제기 되고 있어 테마 위주로 시장이 쏠릴 수 있을 것 같습니다. 고령화라든지 사회 트렌드 변화에 따른 투자 같은 경우는 조금 더 장기적인 관점에서 보시는 것이 좋습니다. 이 때문에 주식 시장에서의 장기적인 수익이라든지 기업 가치 향상에 베팅 한다면, 오스템임플란트 등 고령화 수혜주는 시간이 갈수록 부각을 받을 수 있는 측면이 있습니다. 이런 측면에서 봤을 때, 시장 상황에 따라 등락폭은 있겠지만 장기적을 봤을 때는 반드시 가져가야 되는 종목이 아닌가, 판단하고 있습니다.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트, 매수가는 어떤가요?

【 최지훈 】
전날 종가가 35400원에 끝났는데요. 제가 봤을 때, 이 시가에 매수를 해도 크게 지장은 없다는 생각을 하고 있지만 최근 장중에 등락폭이 큰 편이기 때문에 장중에 조정을 받을 때 모아가는 전략을 쓰면 좋을 것 같습니다. 가격적인 측면에서 봤을 때는 장중에 조정을 받을 때 매수를 하시면 될 것 같습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (2) 기술적분석 - 정승연 유진투자증권 연구원

■ 방송 : M머니 굿모닝머니 (오전 4시 50분~6시 30분)
■ 진행 : 신지연 앵커
■ 출연 : 정승연 유진투자증권 연구원

【 앵커멘트 】
네, 이번 시간은 굿모닝 머니 2부의 마지막 시간,<집중관찰>시간인데요. 오늘 종목은 국내 1위 치과용 임플란트 제조업체인 ‘오스템임플란트’입니다. 유진투자증권 압구정지점의 정승연 연구원과 함께‘오스템임플란트’의 자세한 주가 특징과 전망, 알아봅니다. 안녕하십니까?

【 정승연 】
안녕하십니까?

【 앵커멘트 】
오스템임플란트의 최근 캔들 모습인데요. 어떤 특징의 캔들 유형인가요?

【 정승연 】
네, 지난 1월 10일 발생한 장대양봉을 나타내고 있습니다. 장대양봉이란 장중 시가와 종가의 등락폭이 큰 경우를 말하는데요. 이 패턴의 형태만으로 매매에 임하는 것은 무리가 따를 것으로 보이며, 향후 주가를 관찰해가며 매매에 임할 필요가 있겠습니다. 동사의 경우 주가는 현재 고점 돌파하며 신고가 행진 중에 있습니다.

【 앵커멘트 】
지난 한 주간 코스닥 종목 가운데 외국인 순매수 1위를 기록한 것으로 나타났는데요. 수급 부문 양호하다 볼 수 있을까요?

【 정승연 】
네, 그렇습니다. 오스템임플란트는 지난주 외국인 매수 1위 종목에 오르며 수급적으로 가장 관심이 높은 종목이라 할 수 있겠는데요. 기관도 올해 들어 꾸준히 물량 매집 중이며, 기관· 외국인 수급만으로도 주가에 긍정적이라 볼 수 있겠습니다.

【 앵커멘트 】
투자의견은 어떠신가요?

【 정승연 】
단기 급등에 따른 부담감이 존재하며, 지난 4분기 실적 확인 과정은 꼭 필요할 것으로 보이는데요. 지난 3분기 실적 발표 이후 주가가 망가진 경험이 있습니다. 또한 급등락이 심한 종목으로 추격 매수는 자제할 필요가 있겠는데요. 하지만 눌림목 매수는 유효하며 신고가 행진을 이어가고 있고 수급 개선 종목이기 때문에 오버슈팅도 가능할 것으로 보입니다. 매수가는 33,500원, 목표가는 39,000원을 제시해드립니다.

【 앵커멘트 】
네, 지금까지 유진투자증권의 정승연 연구원과 ‘오스템임플란트’ 종목의 차트 흐름에 대해 살펴봤습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (3) 이슈 분석 - 박준현 토러스증권 차장

■ 프로그램 : M머니<박희준의 여보세요>6:30~8:00
■ 진행 : 박희준 연세대학교 교수
■ 출연 : 박준현 토러스증권 차장

이슈 1. 외형과 수익측면에서 고성장 기록 중
이슈 2. 65세 이상 치과용 임플란트 보험적용 입법화 수혜
이슈 3. 원화강세에 따른 환차손과 이자비용 상승에 따른 EPS 훼손
이슈 4. 내수성장 둔화와 후발업체들의 경쟁심화

【 앵커멘트 】
집중관찰 시간입니다. 오늘 종목은 오스템임플란트입니다. 박준현 토러스증권 차장과 함께, 오스템임플란트가 최근 어떤 이슈를 가지고 있는지 집중 분석해보고요. 앞으로의 전망과 투자 전략까지 살펴보겠습니다. 안녕하십니까.

【 박준현 차장 】
안녕하세요.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트, 최근 어떤 이슈 가지고 있습니까?

【 박준현 차장 】
일단은 외형과 수익측면에서 고성장 기록하고 있죠. 국내시장 점유율 50%에 육박하고 있고요. 중국, 미국으로의 수출도 호조를 보이고 있어 규모의 경제에 따른 수익성이 개선될 것으로 전망됩니다. 4분기 실적도 상당히 좋게 나올 것으로 예상하고 있습니다.
두 번째 이슈로 65세 이상 치과용 임플란트 보험적용 입법화 수혜 종목으로 꼽힌다는 점입니다. 새 정부 들어와서 정책적 이슈로 해당산업과 업체에 대한 시장관심은 지속되고 있는데요. 그러나 4대 중증질환(암, 심장, 뇌혈관, 희귀난치성질환)에 비해서는 후순위에 있어 실질적 수혜까지는 다소 시간이 필요할 것으로 보고 있습니다. 국내의 65세 이상 인구가 약 560만명으로 추정되는데, 예산문제 또한 고려되어야 할 것으로 예상됩니다. 그러나 실제 정책 시행 시, 수혜규모는 적지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 매출 규모가 무려 500~600억 늘어날 것으로 예상합니다.
세 번째 이슈는 악재성 이슈입니다. 원화강세에 따른 환차손과 이자비용 상승에 따른 EPS 훼손 우려인데요. 그렇지만 판매량 증가와 해외법인 성장으로 일정 상쇄할 것으로 보고 있습니다.
마지막 이슈는 오스템임플란트를 계속해서 괴롭혀왔던 이슈인데요. 내수성장 둔화와 후발업체들의 경쟁심화 문제입니다. 최근 정부의 의료계 리베이트 단속이 이뤄지고 있으며, 저가 임플란트 업체들의 안전성 이슈 부각 등으로 경쟁강도가 낮아졌으나 내수 성장 둔화 이슈는 지속적으로 부각될 것으로 전망됩니다.

【 앵커멘트 】
수급에서는 어떤 특징을 보이고 있나요?

【 박준현 차장 】
수급은 상당히 좋습니다. 기관은 지난 연말이후 연속 순매수 기조를 보이고 있고 외국인의 지분율도 최근 상승 중인 모습 보이고 있습니다. 종가는 35,400원 기록했습니다. 오스템임플란트 입장에서는 부러울 게 없다고나 할까요.

【 앵커멘트 】
이런 여러 가지 이슈를 근거로 봤을 때, 앞으로의 전망은 어떻고, 또 투자전략은 어떻게 세워야할까요?

【 박준현 차장 】
어떤 종목이 올라가기 시작하면 호재성 기사는 계속 나오기 마련이고, 증권사에서도 목표가를 상향하는 움직임을 보입니다. 때문에 버블도 우려됩니다. 글로벌 임플란트 업체들의 경우 외형성장 둔화가 고민거리라고 뉴스에 나오고 있는데요. 따라서 결국 오스템임플란트는 중국법인의 성장이 변수가 될 것으로 예상됩니다. 성장주로서 프리미엄과 리스크를 동시에 고려할 시점이 아닌가 싶습니다. 결국 추격매수보다는 목표가 4만 원으로 조정 시 매수관점을 드리도록 하겠습니다.

【 앵커멘트 】
네, 감사합니다. 토러스증권 박준현 차장이었습니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (4) CEO 분석 - 유재준 M머니 기자

■ 방송 : M머니 출발증권시장 (오전 8시~10시)
■ 진행 : 김나래 앵커
■ 출연 : 유재준 M머니 기자

【 앵커멘트 】
오늘 집중 관찰 시간에는 오스템임플란트를 분석하고 있습니다. 이 시간에는 M머니 유재준기자과 함께 오스템임플란트의 CEO에 대해서 이야기 나눠보겠습니다. 안녕하세요?

【 기자 】
네, 안녕하세요.

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 오스템임플란트인데요. 먼저 오스템임플란트의 최대주주와 기업에 대해 알아보겠습니다.

【 기자 】
오스템임플란트의 최대주주는 최규옥 대표가 24.95%를 보유하고 있고, 국민연금공단이 5.17%를 기록하고 있습니다. 1997년에 치과용 임플란트 제조와 판매, 소프트프로그램 개발 등을 영업목적으로 설립됐습니다. 오스템은 국내 본사를 중심으로 해외 19개 생산 및 판매법인으로 구성된 치과용임플란트 기업입니다. 오스템은 국내와 해외법인 모두 단일 사업부문으로 구성돼 있습니다. 매출군별 분류를 살펴보면 치과용임플란트를 제조·판매하는 제품매출, 치과기자재를 수입해 판매하는 상품매출 등의 형태로 매출로 구성돼 있습니다. 국내에는 서울을 비롯해 부산연구소 생산본부 등 26개 판매지점을 구축하고 있습니다. 이곳에서는 제품의 제조와 판매, 치과의사임플란트 교육 등을 하고 있으며, 연결대상 19개 해외법인에 제품을 공급하는 역할을 하고 있습니다. 해외지역은 미주지역과 유럽지역, 아시아지역, 중국지역 등 지역으로 구성돼 있습니다.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트의 최규옥 대표는 어떤 인물인지 간단한 소개 부탁드리겠습니다.

【 기자 】
1960년 5월 출생인 최규옥 대표는 서울대학교를 졸업하고, 단국대학교 대학원 석사, 고려대학교에서 박사 학위를 받았습니다. 최 대표는 의사로 활동하면서 인구의 고령화, 소득 향상 등 국민들이 건강 관심 증대 등의 이유로 임플란트에 집중하기 시작했습니다. 특히, 전 세계에서 치과의 필수적인 진료방법이 되고 있는 만큼 임플란트가 가장 효과적인 보철 치료법이며, 환자를 위해서도 그 필요성이 더욱 커지고 있음을 알고 있었기 때문입니다.
최 대표는 집중적인 투자를 통해 신기술 개발과 품질 혁신을 지속적으로 추진해 왔습니다. 그 결과 기술과 품질 측면에서 한국은 치과의사의 임플란트 시술률이 85%로 세계에서 독보적인 1위를 차지하는 데 오스템임플란트가 큰 영향을 미쳤습니다. 이러한 노력으로 2011년에는 오스템이 전 세계에서 치과에 직접 판매한 글로벌 매출액, 즉 연결 재무제표 기준으로 1,704억원의 매출액을 달성했습니다.

【 앵커멘트 】
장기화된 글로벌 경제 침체속에서도 국내외서 시장에서 입지를 굳히고 있는 최규옥 대표의 앞으로가 궁금합니다.

【 기자 】
최 대표는 2012년은 유럽 재정위기와 세계적인 경기침체 등으로 글로벌 임플란트 업계 역시 성장이 둔화될 것으로 예상해 왔습니다. 이러한 영향은, 국내시장도 후발회사들의 출혈경쟁으로 시장이 더욱 혼탁해질 것으로 내다봤습니다. 때문에 최 대표는 2011년 캐나다, 필리핀 등에 7개의 해외법인을 신설해 해외에서의 지속 성장 기반을 확충했습니다. 또한, 초기 성장시장인 아시아시장과 세계에서 가장 큰 미국시장에서 선전을 하고 있어 앞으로도 국내와 해외에서 지속적인 성장이 이뤄질 수 있도록 글로벌 경영 구상을 지속하고 있습니다. 최 대표는 앞으로도 품질과 브랜드 차별화를 적극 추진하고, 고객서비스와 교육프로그램을 더욱 강화하겠다는 계획입니다. 임플란트의 표준을 만들어가는 1등 기업의 이미지를 이어갈 수 있도록 "인류의 풍요로운 삶과 건강 증진"이라는 경영이념을 적극 실천해 나가겠다고 밝혔습니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (5) 주주분석 - 유재준 M머니 기자

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 아나운서
■ 출연 : 유재준 머니국 기자

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 오스템임플란트인데요. 먼저 오스템임플란트의 최대주주와 구성원에 대해 알아보겠습니다.

【 기자 】
오스템임플란트의 최대주주는 최규옥 대표가 24.95%를 보유하고 있고, 국민연금공단이 5.17%를 기록하고 있습니다. 1997년에 치과용 임플란트 제조와 판매, 소프트프로그램 개발 등을 영업목적으로 설립됐습니다. 2007년 2월 5일에 코스닥시장 상장을 승인 받아 회사의 주식이 2007년 2월 7일자로 상장돼 코스닥시장에서 매매가 개시됐습니다.
오스템은 국내 본사를 중심으로 해외 19개 생산 과 판매법인으로 구성된 치과용임플란트 기업입니다. 최규옥 대표는 의사로 활동하면서 인구의 고령화, 소득 향상 등 국민들이 건강 관심 증대 등의 이유로 임플란트에 집중하기 시작했습니다. 특히, 전 세계에서 치과의 필수적인 진료방법이 되고 있는 만큼 임플란트가 가장 효과적인 보철 치료법이며, 환자를 위해서도 그 필요성이 더욱 커지고 있음을 알고 있었기 때문입니다.

【 앵커멘트 】
오스템임플란트하면 세게 시장에서도 인기가 높은 것으로 알고 있는데요. 그럼 어떤한 전략으로 공략했는지 설명해 주시죠.

【 기자 】
최 대표는 지난 2009년 당시 경기침체와 후발업체의 저가공세로 내수시장 부진을 겪으면서 해외사업으로 그 돌파구를 찾기 시작했습니다. 특히 중국 임플란트 시장은 최대 '황금어장'으로 지목했습니다. 하지만 임플란트 시술이 가능한 치과의사는 전체 7만여 치과의사 가운데 2%에 못 미치는 1000여명에 불과해 시장 자체를 직접 만들어내야 하는 문제가 있었습니다. 때문에 중국 치과의사를 대상으로 연수프로그램진행했고, 그 결과 2008년 대비 3배의 매출신장과 시장점유율 40% 시현을 바라볼 수 있게 됐습니다. 최 대표는 "중국의 경우 임플란트 시술을 받을 수 있는 고소득 계층은 우리나라 인구수만큼 많은 반면 보급률은 10년 전 국내 상황과 같다"고 설명했습니다. 그러면서 저변 확대에 주력한 뒤 치과의사들의 충성도를 차근차근 확보해나갈 계획을 세웠습니다.

【 앵커멘트 】
지금의 오스템임플란트가 있기까지 집중적인 투자를 통한 품질 혁신이 있었기에 이뤄낸것 같습니다. 최규옥 대표의 앞으로의 계획도 설명해주시요

【 기자 】
최 대표는 집중적인 투자를 통해 신기술 개발과 품질 혁신을 지속적으로 추진해 왔습니다. 그 결과 기술과 품질 측면에서 한국은 치과의사의 임플란트 시술률이 85%로 세계에서 독보적인 1위를 차지하는 데 오스템임플란트가 큰 영향을 미쳤습니다. 지난해 4분기 실적도 국내 임플란트 매출 증가로 4분기 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 15%, 71% 증가할 전망입니다.
최 대표는 앞으로도 품질과 브랜드 차별화를 적극 추진하고, 고객서비스와 교육프로그램을 더욱 강화하겠다는 계획입니다. 임플란트의 표준을 만들어가는 1등 기업의 이미지를 이어갈 수 있도록 "인류의 풍요로운 삶과 건강 증진"이라는 경영이념을 적극 실천해 나가겠다고 밝혔습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (6) 재무분석 - 박용필 하나대투증권 부장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 캐스터
■ 출연 : 박용필 하나대투증권 부장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 기업은 오스템임플란트인데요. 먼저 오스템임플란트의 전반적인 재무 상황은 어떤가요?

【 전문가 】
오스템임플란트의 지난 4분기 예상실적을 살펴보면 매출액은 2011년 대비 15% 늘어난 390억원, 영업이익은 마찬가지로 전년대비 70% 늘어난 87억원, 또 EPS는 70% 증가한 1,240원으로 예상되고 있습니다. 이러한 호실적의 근거는 먼저 국내 시장에서 임플란트의 매출의 증가를 꼽을 수 있습니다. 예상보다 무려 20% 증가한 206억원의 매출이 기대되고 있습니다.
두 번째는 저가 임플란트 업체들과의 차별화인데요. 이런 차별화된 임플란트 제품들의 안정성 이슈가 부각이 되면서 특별히 4분기의 매출이 상승했다고 보고 있습니다. 따라서 이러한 부분들이 국내시장의 점유율 1위를 회복하는데 진입을 했다라고 판단할 수 있겠습니다.

【 앵커멘트 】
네. 그렇다면 오스템임플란트의 부채 비율 동향은 어느 정도인가요?

【 전문가 】
오스템임플란트의 부채비율을 살펴보니까 일단 2012년 말 예상을 해보면 151% 정도가 나올 것으로 보이는데요. 이 숫자는 2011년에는 190% 정도 육박을 했었는데 2012년 말 정도에는 151%로 줄어들 것으로 보이고 있습니다. 지난해 공시를 했는데 오스템임플란트에서 지난 연말에 단기차입금을 한 112억원 정도 상환을 했습니다. 회사에서는 재무 구조 개선을 위한 노력이었다고 발표를 했는데요. 따라서 현재 단기 차입금 규모를 보니까 지난 연말 495억원 정도 기록을 하면서 부채비율 같은 경우 전년대비 20% 정도 감소한 것으로 나타나고 있습니다.

【 앵커멘트 】
마지막으로 오스템임플란트의 향후 기업 실적 전망에 대해서도 자세히 말씀해주시죠.

【 전문가 】
올해 2013년 오스템임플란트의 매출에 가장 중요한 부분이 임플란트에 보험이 적용될 것이다, 라는 기대감인데요. 만약 이 임플란트 보험이 적용된다면 또 한 번 큰 폭의 수혜가 예상됩니다. 또 해외 법인의 매출 성장에도 주목해볼 필요가 있는데요. 현재는 오스템임플란트가 내수와 수출 대비를 해보면 수출 대비 내수가 2배 정도 규모를 차지하고 있습니다. 따라서 해외 법인의 매출, 특히 중국시장에서 매출이 어느 정도 늘어날 수 있을지가 실적의 관건이 된다고 보고요. 실적 부분과 임플란트에 보험이 적용됐을 때, 이러한 정책 부분들이 이익과 실적에 기대가 되기 때문에 이 두 가지를 잘 점검을 하면서 접근해야 될 것으로 보입니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (7) 미래분석 - 최영동 MBN골드 전문가

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 3부 (오후 1시 ~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 최영동 / MBN골드 전문가

【 앵커멘트 】
오늘의 집중관찰 종목, 최근 국내시장에서 매출 상승세를 보이고 있는 ‘오스템임플란트’인데요. 먼저 간단한 기업 소개와, 향후 예상 실적까지 짚어보겠습니다. 최영동 전문가, 말씀해주시죠.

【 최영동 】
‘오스템임플란트는’ 본사와 해외 19개 생산 및 판매법인으로 구성된 치과용 임플란트 생산업체로, 치과용 임플란트 부문이 매출의 71.3%, 치과기자재를 수입 및 판매하는 부문 등이 27.4%를 차지하고 있습니다. 최근에는 국내 시장의 경쟁약화가 지속되면서 국내 시장점유율을 가져가고 있는 1위에 대한 강점이 부각되는 시점에 있으며 중국시장에서의 성장성 등 호재가 이어지고 있는 종목입니다.
해외지역 사업부를 보시면 미주지역, 유럽지역, 아시아지역, 중국지역으로 총 4개 지역으로 구성되어 있습니다. 중국에서는 마켓리더로서 당분간 시장 선점효과를 충분히 누릴 것으로 예상 되는 부분을, 동사의 주가 상승 동력으로 보시면 될 것 같고요. 4분기 예상실적에 대해서는, 매출액 391억 원 정도, 영업이익은 87억 원으로 예상되고 있습니다. 이는 전년대비 15%, 71% 증가한 수치임을 감안한다면 현재 주가 상승은 어느 정도 이해될 수 있는 부분이라는 판단입니다. 또한 현재는 주가대비 고평가 영역에 놓여있으나 지속적인 실적개선과 성장이 진행될 가능성이 높은 만큼 고평가 부분에 있어서도 자유로운 모습을 보여줄 것으로 판단이 되고 있습니다.

【 앵커멘트 】
네, 그렇다면 최근 동사에 대한 정책적 모멘텀의 영향력이 어디까지 진행될 것으로 예상하는지요?

【 최영동 】
최근 들어서는 국내 이슈가 주가 상승의 원동력으로 작용하는 모습인데요. 65세 이상 임플란트 보험급여 적용을 내용으로 하는 국민건강보험법이죠. 일부 개정법률안이 입법예고 되었고, 14년부터 시행가능성이 높게 점쳐지고 있는 상황인데요. 그런만큼 동사 성장에 있어서는 더 없이 좋은 호재라는 판단입니다.
이는 치과 진단 증가에 따른 임플란트 수요 증가로 이어질 가능성, 그리고 노령인구 비율이 추세적 증가세가 이어지는 과정에서 임플란트 수요 또한 견조할 것으로 예상하는 만큼, 연령별 구조적 변화에 직면한 시점, 중장기적인 관점에서는 지속적인 성장이 지속될 것으로 예상이 되는 부분이지 않은가 라고 말씀드릴 수 있겠습니다. 최근 우리 증시가 디커플링 되는 상황인데요. 동사 같은 경우는 단기적 중장기적인 관점으로도 앞으로의 관심 유효하겠습니다.

【 앵커 멘트 】
네, 노령인구 비율이 추세적 증가세와 관련해 단기적, 중장기적인 관점 유효하다고 정리해주셨고요. MBN 골드 최영동 전문가와 함께 ‘오스템임플란트’ 미래 분석해봤습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.


[집중관찰] 오스템임플란트 (8) 미래분석 - 이성웅 동양증권 연구원

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 3부 (오후 1시~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 이성웅 / 동양증권 연구원

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 종목 ‘오스템임플란트’인데요. 이성웅 연구원 어떻게 보시나요.

【 이성웅 】
‘오스템임플란트’ 경우는 치과용 임플란트 업체입니다. 국내시장을 필두로 하여 미주, 유럽, 아시아, 중국 지역에 진출해 있는 업체인데요. 4분기 실적 매출액 366억 원, 영업이익 57억 원으로, 어닝서프라이즈가 예상되고 있습니다. 이와 관련해서 주가는 반등이 나오고 있는 추세이고요. 예상대로 잘 나와만 준다면 추가적 상승까지 가능하리라 판단됩니다. 국민건강 보험법이 개정돼 65세 이상도 임플란트 시술에 건강보험이 적용된다면 다시 한 번 상승이 예상되는데요. 이는 박 대통령 당선인의 공약이기도 하기 때문에 내년까지라도 집중 관심 유효하겠습니다. 주가는 신고가 돌파하는 모습을 보였고, 후에 한번 조정이 있었습니다. 지금 바로 매수를 하기에는 부담스러운 면이 있는데요. 반등지점 자체에서 매수하는 것이 좋겠습니다. 목표가는 40,000원 제시해드리겠습니다.

【 앵커멘트 】
네, ‘오스템임플란트’ 투자분석 끝으로 목표가 40,000원대로 정리해주셨고요. 이성웅 연구원 오늘 말씀 고맙습니다.