[집중관찰] 엔씨 소프트(036570) "4분기 역사상 최대 분기 실적 전망" <목표가 19만원>

▲정승연 유진투자증권 연구원

엔씨소프트는 국내에서 선풍적인 인기를 끌었던 온라인게임인 '리니지'를 통해 잘 알려져 있으며, 최근에는 아이온, 길드워 등의 게임들을 서비스하고 있는 온라인 게임 업체입니다. 작년엔 블레이드앤소울과 길드워2의 정식서비스를 실시하며 국내뿐만 아니라 해외시장까지 사업영역을 확대하면서 글로벌 게임업체로 거듭나고 있습니다. 엔씨소프트는 또한 현재 세계 최고 수준의 온라인게임 개발력을 확보하고 있는 상황입니다.
엔씨소프트는 3분기에 매출액 1,131억원, 영업이익 300억원으로 부진한 실적을 기록했는데, 이는 신작 게임 개발비 발생이 주가에 부정적인 영향을 끼친 것으로 해석되고 있습니다. 4분기에는 역사상 분기 최대 실적으로 매출액이 전분기 대비 2배 되는 2,548억원, 영업이익은 1,000억원이 예상되고 있습니다. 신작 게임들의 매출이 4분기부터 본격적으로 반영될 예정이기에 앞으로 가파른 실적 성장세가 가시화될 전망입니다. 2013년 매출액은 1조원, 영업이익은 4,000억원이 예상되는 가운데 현재 주가는 저평가되어 있는 상태로 판단되고 있습니다.
엔씨소프트는 정부의 각종 규제들과 루머들로 기관과 외국인들의 차익성 매물들이 출회하며 현재 주가가 역사상 저점 수준에 머물러 있습니다. 차트상으로 주가가 현재 14만원 초반대의 쌍바닥을 다지며 반등을 모색하고 있는 상황으로 아직 공매도 물량은 주가 압박요인으로 남아있는 상황입니다.
향후 4분기에 시장 예상치에 부합하는 실적이 나온다면 주가가 박스권 상단을 돌파하며 상승할 것으로 예상됩니다. 매수 가능 가격은 15만 2천원, 목표가는 19만원, 손절가는 14만원을 제시합니다. <굿모닝 머니>