[금리인상특집]6월 미국 금리인상, 금리인상·자산축소,‘쌍끌이’

Q. 미 연준 기준금리 0.25%p 인상, 시장 반응은?
A. 인상 전망 99%…시장 영향 적어
A. ‘매파적 스탠스’ 에도, 미국 시장도 안정적

Q. 올 초 경기둔화 인정에도 금리인상, 배경은?
A. 6월 FOMC 경제성장률 상향 조정
A. 인플레이션 둔화는 이동통신 일부 영역
A. 성장률과 인플레이션 회복에 강한 자신감

Q. 4조 5천억 연준 보유자산 축소 규모는?

· 연준 자산 순만기 한도 계획
- 보유자산 축소 시작된 시점 한도
: 월 100억 달러 (국채 60억 달러 / MBS 40억 달러)
- 석 달마다 100억 달러씩 증가
- 1년 후 순만기 한도는 매월 500억 달러

A. 보유자산 축소 정확한 시기는 제시 안 해
A. 9월 FOMC의 중요성 더욱 높아져

Q. 연준 자산 축소, 시장에 더 직접적 영향?
A. 자산정상화 충격 최소화 하려는 의도
A. 자산정상화, 2년에 걸쳐 25bp 금리인상 수준
A. 예측 가능한 속도와 규모로 자산축소
A. 자산재투자정책·금리인하 가능성 등도 언급

Q. 금리인상으로 시장 내 자금수급 악화 가능성?
A. 전체적인 매수 방향에는 변함 없을 것
A. 조정 보였던 나스닥과 달리 한국시장 견조
A. 나스닥 조정, 상대적으로 비싼 주식에 대한 매도
A. 실적성장 높은 이머징과 유럽으로 자금 유입
A. 한국 비롯한 이머징 시장에 플러스 요인

Q. 주식시장 조정을 예상하는 의견도 있는데?
A. 가파른 상승이 악재로 부각되고 있는 상황
A. 미국·유럽 중심의 경기회복 유지
A. 위안화 안정으로 한국 수출데이터 유지될 것
A. 글로벌리 투자 모멘텀 확대 기대

Q. 미국 금리인상에 따른 한국은행의 선택은?

· 한국과 미국 기준금리 추이
*단위: %
*자료: 한국은행
*한국 연말까지 동결, 미국 한 차례 추가 인상 전제

시기 한국 미국

2016년 6월 1.50→1.25 0.25~0.50
2016년 12월 1.25 0.50~0.75
2017년 3월 1.25 0.75~1.00
6월 1.25 1.00~1.25
12월 1.25(예상) 1.25~1.50(예상)

A. 5월 금통위 이후 경제지표 변화 없어
A. 실제 금리인상으로 이어질 가능성 낮아
A. 시장에 금리 인상에 대한 ‘시그널’ 준 것
A. 금리인상 카드, 빨라야 내년 초 가능할 것

Q. 미국 금리인상 시기, 투자전략은?
A. 미국 금리인상은 달러약세 가속화 계기
A. 경기회복 시그널과 금리인상, 금융주 ‘온기’
A. 이머징 통화 강세→산업재 시장 주도
A. 글로벌 경기민감주의 상승, 더 주도적으로

이베스트투자증권 신중호 수석연구원by매일경제TV