[집중관찰] 아모레퍼시픽 (8) 투자분석 - 이성웅 동양증권 동양증권 연구원

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 3부 (오후 1시 ~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 이성웅 동양증권 연구원

【 앵커멘트 】
이성웅 연구원, 마감 전 집중관찰 종목인 '아모레퍼시픽' 투자가치 분석해 달라.

【 이성웅 】
'아모레퍼시픽'의 2분기 실적은 매출액 7,250억 원, 영업이익 975억 원으로, 시장 컨센서스에 부합할 것으로 예상된다.

동사의 강점은 중저가 채널의 판매가 지속적인 향상되고 있다는 점이며, 약점은 해외부문의 매장 확대를 통한 마케팅 비용 증가로 인해서 수익성의 향상이 뚜렷하게 이루어지지 않고 있다는 점이다.

추가적으로 중국 부문에서 11월에 '에뛰드' 론칭이 계획되어있는 바, 추가적인 비용 증대가 예상되므로 이 점에 대한 고려도 필요하다.

즉, 국내 중저가 채널의 판매가 실적을 커버하고 있으나 해외 부문에서 비용이 지속적으로 발생하고 있다.

따라서 이러한 비용 측면을 영업이익이 커버할 수 있다면 실적은 성장할 수 있다. 그러나 해외 진출 자체가 이루어졌을 때 비용이 지속적으로 나가기 마련이기 때문에 이를 어떻게 커버할지 여부가 중요하다고 보인다.


동사의 주가는 뚜렷한 추세가 나타나고 있지 않은 상태이며 부담되는 가격대는 아닌 것으로 보인다.

실적이 안 좋을 수 있다는 점까지 선반영되었다고 판단되기 때문에 주가 자체는 매력적이다.

그러나 추세가 이루어지지 않았다는 점에서 보수적으로 접근해야 하겠다. 저점 부근에 도달시 매수하는 전략을 제시할 수 있다.

매수가는 880,000원, 목표가는 1,000,000원, 손절가는 840,000원을 제시해 드립니다.