[집중관찰] CJ제일제당 (5) 재무분석 - 서민석 하나대투증권 차장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호, 이창진 아나운서
■ 출연 : 서민석 하나대투증권 차장

【 앵커멘트 】
CJ제일제당의 전반적인 실적 동향은 어떤가?

【 전문가 】
2012년도 실적은 상당히 좋았는데 주요 원인은 국제 곡물 가격 하락과 원화 강세로 인해서 식품 사업 부문의 호조로 실적이 대폭 증가했다. 반면에 1/4분기 실적부터 악화되고 있는데 매출 비중이 제일 높은, 약 30% 정도 점유하고 있는 가공식품 부문의 영업이익이 26.2%나 감소했다. 또 경기부진 여파가 있는 것 같다. 대형마트 규제로 인해서 판매량이 부진했던 걸로 판단된다. 매출액은 소폭 증가를 했지만 영업이익이나 순이익이 큰 폭으로 감소했는데 이런 추세가 2/4분기에도 지속될 것이라고 시장에서는 바라보고 있다.

【 앵커멘트 】
그렇다면 전반적인 재무 상황은 어떤가?

【 전문가 】
부채비율은 다소 높은 편으로 136.81%이고 이자보상배율은 3.74배이다. 안정성 지표들은 평이한 수준 정도라고 볼 수 있을 것 같고 수익성 지표도 감소 추세에 있어서 전반적인 재무 상황은 개선되기보다 나빠지는 추세라고 봐야할 것 같다.

【 앵커멘트 】
마지막으로 CJ제일제당의 향후 기업 실적 전망에 대해서도 자세히 말씀해주신다면?

【 전문가 】
핵심을 말씀드리면 소재 식품 부문, 소재 식품이 뭐냐 하면 밀가루나 설탕 같은 분야를 말하는데 이런 쪽이 연평균 30% 정도 고성장을 할 것이라고 전망하고 있어서 시장에서는 식품 관련주임에도 불구하고 PER가 20배 정도를 적용해서 목표가가 41만 원 정도에 측정이 돼 있다. 그런데 오늘 미국 오리건 주에서 수입된 밀과 밀가루에 대해서 전수검사에 착수해서 식약청의 검사 결과가 발표될 것 같다.

이미 EU 쪽이나 일본에서는 수입 중단조치가 일어나고 있는 것 같다. 만약에 GMO라고 하는 유전자변형농산물 쪽에 문제가 있다고 판단돼서 유통을 중단한다고 하면 영업에도 영향력이 있지 않겠나 싶다. 그래서 식약청 발표까지 살펴보고 조심스럽게 접근하는 게 좋을 것 같다. 만약에 부정적 요인이 발생한다고 하면 향후 실적에도 영향을 미칠 수 있다고 판단하시고 관망하시는 게 최선 아니겠나 하는 생각이 든다.