[집중관찰] 오늘의 종목 - 삼성정밀화학 (004000)

[집중관찰] 삼성정밀화학 기본적분석 - 이성웅 KTB투자증권 연구원

■ 방송 : M머니 굿모닝 머니 1부 (오전 4시50분~6시)
■ 진행 : 신지연 앵커
■ 출연 : 이성웅 / KTB투자증권 연구원

【 앵커멘트 】
최근 이슈가 되고 있는 종목을 매일 하나씩 선정해서 세밀하게 분석해드리는 시간이죠. <집중관찰>에서 다룰 종목은 ‘삼성정밀화학’입니다. 1부에서는 기본적 분석을 해드리고 있는데요. 오늘은 KTB투자증권에 이성웅 연구원과 ‘삼성정밀화학’에 대해 자세히 알아봅니다. 안녕하십니까? 삼성그룹의 계열사로 시가총액 129위인 기업이죠. 삼성정밀화학에 대해 알아보죠. 어떤 기업인가요?

【 이성웅 】
삼성정밀화학의 사업부문은 크게 정밀화학과 전자재료, 일반화학 사업 등 3부문으로 구성됩니다. 정밀화학 사업부는 동사의 주력 분야로 국내외에서 경쟁 우위에 있는 고부가 제품을 생산하고 있습니다. 전자재료 사업부는 전략사업으로 반도체, LCD 현상액 원료로 사용되는 재료 등 다양한 소재를 만들고 있습니다. 주요 제품인 메셀로스는 업계 1위의 시장점유유를 기록하고 있으며 내수와 수출 구성비는 59 대 41로 내수 비중이 다소 높습니다.

【 앵커멘트 】
삼성정밀화학, 이틀째 하락세를 보이고 있는데요. SWOT 분석을 통해 기업의 장단점과 문제점을 짚어보죠.

【 이성웅 】
염소/셀룰로스 부문에서 영업이익의 85% 이상이 발생하고 있습니다. 또, 주요 제품의 이익률이 15% 수준에 달해 염소/셀룰로스 부문의 Capa 증설이 모멘텀이 되어 견조한 성장을 이어나갈 전망입니다. 하지만 증설 효과 지연은 삼성정밀화학의 주가에 발목을 잡을 것으로 예상됩니다. 기회 요인도 있습니다. 2차전지 양극활물질/폴리실리콘이 신성장동력으로 주목 받고 있습니다. 예상보다 부진한 4분기 실적은 위협 요인으로 작용 하고 있습니다.

【 앵커멘트 】
4분기 실적이 예상보다 부진하긴 했지만 장기적으로 봤을 때, 성정 동력은 충분해 보이는데요. 삼성정밀화학의 기업 가치는 어느 정도 인가요? 연간흐름으로 알아볼까요?

【 이성웅 】
2012년 3분기 누적매출액은 연결기준으로 전자재료 부문이 17.6%, 정밀화학 부문이 7.9%, 일반화학 부문이 7.4% 증가하는 등 전 부문이 고른 성장세를 기록하고 있습니다. 메셀로스, 애니코트, 가성소다, 토너 등 주요 제품의 매출 증가와 암모니아, 요소 등 일반화학 물량 증가가 매출 상승으로 기여하면서 전년동기대비 8.3% 증가한 1조 907억원을 기록했습니다. 그러나 영업이익은 원가율의 상승으로 전녀동기보다 소폭 감소한 657억원을 기록했습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] 삼성정밀화학 기술적분석 - 전희승 MBN 골드 전문가

■ 방송 : M머니 굿모닝머니 (오전 4시 50분~6시 30분)
■ 진행 : 신지연 앵커
■ 출연 : 전희승 MBN 골드 전문가

【 앵커멘트 】
네, 이번 시간은<집중관찰>시간이죠. 오늘 종목은 내일 실적 발표를 앞두고 있는 국내 대표 화학소재업체 ‘삼성정밀화학’인데요. 전희승 MBN 골드 전문가와 함께 이 ‘삼성정밀화학’의 자세한 주가 특징과 전망, 살펴봅니다. 안녕하십니까?

【 전희승 전문가 】
안녕하십니까?

【 앵커멘트 】
이 그림은 삼성정밀화학의 최근 월봉 캔들 모습입니다. 음봉 세 개가 나란히 그려져 있는데요.

【 전희승 전문가 】
네, 흑삼병이라고 흔히 말하는데 하락 지속 패턴이 나올 때도 있고 반등하게 되는 경우도 많아 일반 투자자들이 캔들 하나하나에 크게 신경 쓸 필요는 없겠습니다. 고점에서냐 저점에서냐 또는 조정 국면에서냐 어느 지점에서 흑삼병이 나타나느냐에 따라 앞으로의 추세가 각각 다르게 나타나기 때문입니다.
그것보다는 일봉상의 거래량을 눈여겨 보셔야할 것 같은데요. 하락세가 이어지고 이동평균선이 역배열 된 구간에서는 매수를 자제하는 것이 정석이지만 하락하면서 거래량이 늘었다는 것은 긍정적으로 볼 수 있겠습니다. 매도 세력을 받쳐줄 매수 세력이 등장했다고 판단할 수 있기 때문인데요. 신규 편입자들이라기 보다 낙폭과대라고 판단한 기존매수자들의 물타기 물량이라고 판단이 됩니다.

【 앵커멘트 】
최근 기관 매도세가 이어지고 있는 모습인데요. 수급동향도 한 번 살펴봐 주시죠.

【 전희승 전문가 】
외국인과 기관이 쌍끌이 매도를 하고 있고 개인과 은행만이 매수를 하고 있습니다. 아무래도 개인 매수물량이 대부분이기 때문에 하방을 받쳐주기에는 신뢰도가 크지 않습니다. 하지만 일봉과 주봉상에서 과거 공방전이 있었고 심리적 구간이라고 판단되는 52,500원부터 아래로는 50,000원 선까지 지지라인으로 보기 때문에 금일부터 분기구간에 들어섰다고 판단하고 있습니다.

【 앵커멘트 】
분기점에서 앞으로 어떤 패턴을 보일 공산이 큰 지 궁금한데요?

【 전희승 전문가 】
금일 음봉이 또 한 번 나타나면 물타기하고 있는 개인의 손절물량이 나올 수 있어 추가하락 가능성을 열어두어야 하나 어제 음선의 몸통을 말아서 올릴 수 있는 장대양봉이 출연되면 60,000만 원 부근의 단기목표를 설정해볼 수 있겠습니다. 하지만 캔들 모양으로는 세력들의 속임수가 많아 신뢰도가 높지 않지 때문에 쌍바닥 패턴이 완성될 때 접근하는 것이 안전할 것으로 판단됩니다.

【 앵커멘트 】
네, 지금까지 전희승 MBN 골드 전문가와 삼성정밀화학 종목의 차트 흐름에 대해 살펴봤습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.


[집중관찰] 삼성정밀화학 주주분석 - 장남식 M머니 기자

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 캐스터
■ 출연 : 장남식 M머니 기자

【 앵커멘트 】
먼저 삼성정밀화학의 지분구조를 살펴볼까요?

【 기자 】
네, 삼성정밀화학의 최대주주 등 주식소유현황을 살펴보면 삼성 SDI가 11.49%의 지분을 소유하고 있고 삼성전자가 8.39%, 삼성물산이 5.59%를 보유하고 있는데요. 삼성 계열사의 지분율을 합하면 32%정도 됩니다. 또 성인희 사장이 보통주 17000주를 소유하고 있어 지분율이 0.07%인데요. 성인희 사장이 보유한 주식의 액수는 12억원 정도입니다. 국내 10대 그룹, 상장계열사 94곳의 최고경영자 가운데 10억원 이상의 자사주를 갖고 있는 대표이사는 11명이라고 알려져있는데요. 성 사장이 그중 한명입니다.

【 앵커멘트 】
그렇군요. 성인희 사장이 취임한 이후 삼성정밀화학. 많은 변화가 있었죠?

【 기자 】
네, 그렇습니다. 성인희 사장이 지난 2011년 8월에 삼성정밀화학의 대표직을 맡게되면서 삼성정밀화학에는 많은 변화가 있었습니다. 전통 부문이던 비료사업을 정리하고 고부가가치 분야로 회사의 방향을 전환한 건데요. 삼성정밀화학은 지난해 초 염소와 셀룰로오스 공장의 증설을 발표했고, 지난해 4월에는 비료 생산을 중단했습니다. 또 공장 증설을 위해 회사채 1000억원을 이례적으로 발행하기도 했습니다. 지난해 9월, 울산사업장 내 연 생산 규모가 7,000톤인 메셀로스 공장의 증설 공사가 완료됨으로써 삼성정밀화학이 생산하는 건축ㆍ산업용 첨가제와 의약품 원료인 메셀로스의 생산량은 연 생산 3만 5,000톤으로 늘어났습니다. 삼성정밀화학은 추가 증산을 진행할 계획인데요. 올해는 연 생산 규모를 4만t까지 확대할 방침입니다.

【 앵커멘트 】
삼성정밀화학의 지난해 결산실적이 내일 공시될 예정인데요. 전망은 어떻습니까?

【 기자 】
지난해 결산실적에 대한 전망이 썩 좋지만은 않은데요. 삼성증권은 삼성정밀화학의 지난해 실적이 예상보다는 다소 저조할 것이라는 전망을 내놨습니다. "염소와 셀룰로스 부분의 전반적인 수요 부진으로 인한 영향을 받고 있어, 메셀로스와 애니코트 사업의 증설 효과가 영업이익에 반영되는 속도가 다소 지연되고 있다"고 설명했는데요. 하지만 "올해 증설로 인한 성장 가시성은 여전히 높다"며 "하반기 이익 증가가 예상되는 만큼 장기적인 관점에서의 주가 상승 여력은 유효하다"고 덧붙였습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] 삼성정밀화학 재무분석 - 박용필 하나대투증권 부장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 아나운서
■ 출연 : 박용필 하나대투증권 부장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 기업은 삼성정밀화학인데요. 먼저 삼성정밀화학의 전반적인 재무 상황은 어떤가요?

【 전문가 】
먼저 삼성정밀화학의 지난 4분기 실적은 부진할 것으로 보이는데요. 매출액은 전분기대비 0.3% 정도로 소폭 상승한 3,700억원, 영업이익은 4.8% 감소한 176억원을 나타낼 것으로 전망됩니다. 실적 부진의 원인은 전반적으로 수요가 둔화되었기 때문이라고 보고 있고요. 무엇보다 주력사업인 염소라든지 셀룰루스 부분에서의 판매가 부진한 것으로 나타나고 있습니다. 또한 작년에 새로 시설을 증설했는데 이 효과가 영업이익에 반영되는 속도가 많이 지연된 것으로 보고 있고요. 이러한 부분들이 최근의 주가 하락세에도 영향을 끼쳤다고 보고 있습니다.

【 앵커멘트 】
네. 그렇다면 삼성정밀화학의 부채 비율 동향은 어느 정도인가요?

【 전문가 】
부채 비율을 살펴보면 지난 2012년에 증설을 하면서 차입금이 증가한 것으로 나타나는데요. 하지만 부채비율을 비롯한 전반적인 현금 흐름은 양호한 것으로 보입니다. 또 재고 자산의 보유 기간도 평균 50일 이내로 나타나고 있는데 결론적으로 부채비율 같은 경우는 양호하다고 말씀드리겠습니다.

【 앵커멘트 】
마지막으로 삼성정밀화학의 향후 기업 실적 전망에 대해서도 자세히 말씀해주시죠.

【 전문가 】
삼성정밀화학이 내일 실적발표를 합니다. 실적은 다소 부진할 것으로 전망이 되고 있지만 일단은 중장기적으로 접근을 해야 될 것으로 판단됩니다. 올해 하반기부터는 증설 효과가 점진적으로 나타날 것으로 예상하고 있는데요. 앞서 말씀드렸던 주력제품인 염소라든지 셀룰로스가 어느 정도로 판매가 회복 될 것인지가 중요할 것으로 보입니다. 그리고 업황 전체적으로 침체 국면이기 때문에 상반기에는 다소 주춤하다할 수 있지만 하반기에는 점차 나아질 수 있다고 보고 있습니다. 때문에 삼성정밀화학에 장기적인 접근이 유효할 것으로 보입니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] 삼성정밀화학 미래분석 - 정진교 MBN골드 전문가

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 2부 (오후 1시~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 정진교 MBN골드 전문가

【 앵커멘트 】
네 오늘의 집중관찰 종목 '삼성정밀화학'인데요. 정진교 전문가는 어떻게 보십니까?

【 정진교 】
'삼성정밀화학' 같은 경우는 실적이 줄어드는 것과 같은 문제는 크게 발생되지 않았는데요. 일단 주력 사업을 하고 있는 염소, 셀룰로스 부분 수요 부진이 우려가 된다, 라는 기사들도 리포트를 통해 나오고 있습니다. 긍정적인 측면으로 본다면 2013년 증설로 인해 실적우려와 대비해서는 그래도 성장성이 가시화 될 것이라는 전망이 나오고 있는데요. 실제로 이 기업의 주가 흐름을 보게 되면, 투자자 입장에서는 주가가 오를 것인지 내릴 것인지가 가장 중요하지 않겠습니까?
지금 주봉상 차트를 보고 있는데요. 기본적으로 주가가 많이 올라서 2011년 11월 7일에 주가가 높게 형성이 되었습니다. 주가 조정을 계속 보였고요, 그리고 다시 한차례 반등이 나와 주고, 또 다시 조정과 반등이 나와 주었는데요. 이 장세가 어디까지 이어질지는 좀 지켜봐야 되겠지만 기본적으로 생각할 수 있는 것은 30,000원대까진 추가적인 조정이 나올 수밖에 없는 그런 모습을 보여주고 있기 때문에 여기에서 반등이 나오지 않는다면 추가적인 조정 흐름, 그러니까 30,000원대 초반, 33,000원까지 조정을 보이면서 벨류에이션 상으로 저평가된 상황을 보여야 시장 참여자들이 주가를 끌어올리고 싶은 욕망이 생길 것 같습니다. 그래서 저는 지금 당장 시점에서는 삼성정밀화학이 매력적으로 보인다기 보다는 이미 가지고 있는 상황이 아니라면 지켜보시는 게 좋겠다는 설명 드리겠습니다.

【 앵커멘트 】
네, 목표가 얼마로 짚어주셨죠?

【 정진교 】
네, 목표가는 굳이 제가 말씀드리지는 않았고요. 30,000원대까지 빠졌으면 좋겠다, 라는 바람을 가지고 있습니다. 만약에 30,000원대로 빠져서 기술적 흐름이 안정적으로 매수할 수 있는 가격대가 온다, 라면 벨류에이션 상으로도 어느 정도 매력적 이여야 하겠죠. 물건을 살 때 싸게 사면 더더욱 좋지 않겠습니까. 싸게 샀다가 비싸게 팔고 싶은 것이 당연히 사람의 마음이다라고 말씀드릴 수가 있겠습니다. 이 가격대로 사서 추가적으로 주가가 올라온다라면 70,000원대 후반까지는 목표가를 볼 수 있겠지만 지금 현재 시점에서 이렇게 본격적으로 매입하기에는 굉장히 좀 어중간한 상황이고 그리고 추세적인 하락이 진행되고 있는 중이기 때문에 조심스럽다라고 말씀 드리도록 하겠습니다.

【 앵커멘트 】
네, 지금까지 함께 해주신 정진교 전문가 고맙습니다.


[집중관찰] 삼성정밀화학 투자분석 - 이성웅 동양증권 연구원

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 3부 (오후 1시~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 이성웅 / 동양증권 연구원

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 종목 '삼성정밀화학'이죠.

【 이성웅 】
'삼성정밀화학'은 크게 정밀화학, 전자재료, 일반화학사업 등 3부문으로 구성된 업체입니다. 최근 동사의 주요 제품인 메셀로스는 업계 1위의 시장 점유율을 기록하고 있으며, 건축자재에서 의약품 원료에 이르기까지 광범위한 용도로 사용되는 친환경 수용성 고분자 제품이기 때문에, 향후 매출액 증대에 기여할 것으로 보입니다.
4분기 실적은 매출액 3,840억, 영업이익 202억 원으로 예상되는 가운데, 예상치에 부합하지 못하는 실적을 보일 것으로 추정되며, 최근 가울 투자자문의 매물로 보이는 매도세가 증가하면서, 추세적 하락세에 있습니다. 추세적인 하락이 멈추는 시기에 매수하는 것이 유효하며, 이러한 종목은 재반등 가능성이 높기 때문에, 관심을 두고 살펴보시는 것이 좋겠습니다. 매수가는 작년 4월 저점인 50,000원을 제시하며, 목표가는 60,000원, 손절가는 47,500원을 제시합니다.

【 앵커멘트 】
네, 오늘의 집중관찰종목‘삼성정밀화학'의 투자 분석, 고맙습니다.