[애널리스트에게듣는다] 코스피, 내년에 오르는 이유

애널리스트에게 듣는다! 코스피, 내년에 오르는 이유

Q. 9월 금융시장 안정…펀더멘털 환경은 부진?
A. 5월 이후 격화된 미중 무역분쟁의 영향이 펀더멘털에 영향
A. 글로벌 제조업 PMI 부진 뚜렷
A. 글로벌 실적 전망 하향 조정 지속

Q. 코스피, 연내 추가적인 '레벨업' 가능할까?
A. 코스피 2,100p 중요 분기점
A. 실적 개선 및 경기 회복세 확인 필요
A. 코스피 추가적인 레벨업 제한적

Q. 내년 'R의 공포'에 상응하는 정책 대응으로 증시 살아날까?
A. 정책 기대감은 일정 부분 시장에 반영
A. 이보다는 현재 경기 불안을 감안해야 할 때
A. 더 부진한 펀더멘털이 확인될 경우 정책대응력 강화 가능

Q. 미중 무역분쟁, 미국 점점 불리해지는 이유?
A. 미중 무역분쟁의 여파가 미국 펀더멘털에도 영향
A. 아직 미중 무역협상에서 미국이 양보해야 할 정도는 아냐
A. 경제지표 더 부진하면 재선 노리는 트럼프 입장 변화 가능

Q. 중국도 강경 대응 지속하기는 어렵지 않나?
A. 현재 중국은 위안화 약세를 유도하며 무역분쟁 부담을 상쇄
A. 중국, 아직은 버틸 만한 상황인 듯
A. 내년 성장률 둔화 및 내수 부진→시진핑 스탠스 변화 가능

Q. 무역분쟁 완화로 경기 턴어라운드 가능할까?
A. 경기 턴어라운드, 추세 반전을 장담하기는 어렵다고 판단
A. 재정정책이 유입되고 기저효과 및 유동성 모멘텀이 가세
A. 글로벌 금융시장에 우호적인 환경 조성 가능

Q. 기저효과로 인한 모멘텀 회복 언제쯤?
A. 올해 4분기 경제지표부터 더 나빠지지 않는 국면 진입 가능
A. 2020년 상반기 중 모멘텀 회복 기대

Q. 기저효과 큰 한국, 내년 코스피 상승할까?
A. 한국 이익 증가율 2019년 글로벌 최하위→2020년 최상위
A. 이익 증가율을 감안하면 20~30% 상승 여력 보유

대신증권 리서치센터 이경민 글로벌 애널리스트 by 매일경제TV