[애널리스트에게듣는다] 달라진 미국, 다시 보는 '가치주'

애널리스트에게 듣는다! 달라진 미국, 다시 보는 '가치주'

Q. S&P500 지수 3,000선 넘었지만 체감 매력도 낮은 이유는?
A. 성장주보다는 가치주가 빠르게 반등
A. 신흥국 지수 및 중소형주 반등세
A. 대표 성장 기업들 대비 덜 부각됐던 기업들 반등
A. 러셀2000 지수, 신흥국·유럽 지수 대비해서도 크게 반등

Q. 8월 조정 이후 가치주 반등의 배경은?
A. 밸류에이션 부담 높아져…수익성+성장성 충족 기업 반등
A. 8월 초부터 대외 불확실성 요인들에 미국 주요 지수들 연동
A. 불확실성 요인 상존하고 하반기 실적 기대감 낮아

Q. 미국 증시, 어떤 불확실성 요소들 상존해 있나?
A. 추가 금리 인하 횟수에 대한 의견 나뉘는 상황
A. 브렉시트·홍콩 시위·유가 변동성 확대 등

Q. 이런 시기에 투자할 종목 선별하는 기준은?
A. 변동성에 영향 제한적이고 밸류에이션 부담 낮은 기업들
A. 수익성 및 배당 매력 높은 기업들 상대적 매력도 높아

Q. 미국 대표 통신기업 AT&T, 버라이즌 넘어서나?
A. AT&T, 타임워너 인수로 유선 부문 강화
A. 최근 유선 부문 수익성 개선 및 무선 부문 견조한 실적
A. 배당수익률 역시 글로벌 주요 통신사 대비 높은 수준
A. 밸류에이션, 글로벌 이통사 평균보다 현저히 낮은 수준

Q. 미국 건설주 DR호튼, 금리 인하 수혜 보나?
A. 주택 판매하는 홈빌딩 부문과 금융 서비스 제공하는 금융 부문
A. 비중 높은 Southeast·South Central 지역에서 매출 빠르게 증가
A. 기준금리 인하·장기국채 금리 하락·모기지 확대 수혜

Q. 컴캐스트, 경쟁사 넷플릭스와 비교되는 성장세?
A. 최근 넷플릭스·디즈니 고전…AT&T·컴캐스트는 견조
A. 디즈니·애플·AT&T 등 연이어 신규 스트리밍 서비스 출시 예정
A. 경쟁 심화로 독보적인 OTT 점유율 차지했던 넷플릭스 불안
A. 컴캐스트, 기존 사업 견조한 성장 및 새 서비스로 가입자 확보

Q. AT&T·DR호튼·버라이즌, 밸류에이션 부담 낮고 배당매력 높아
A. 컴캐스트·익스피디아·링컨내셔널, 수익성 견조하고 밸류 낮아
A. P&G·넷플릭스·마스터카드, 장기적 성장 기업으로서의 매력

한화투자증권 리서치센터 최보원 해외주식 애널리스트 by 매일경제TV