[이슈진단]음식료주, 3Q 실적 웃을까?

Q. 음식료주, 곡물가격 동향과 업황 흐름은?
·음식료주 업황 하락 요인
- 상품가격 인상 난항
- 중국 등 수출 둔화세 지속
->1년 이상 업황 하락,
음식료주 조정 요인

Q. 중국 정부의 한국 수입식품 불량판정, 단기 이슈로?
·중국 시장과 국내 음식료주
- 2012~2015년 중국 관련 대표주 인식
- 중국 관련주: 오리온, 매일유업, 농심,
삼립식품, CJ제일제당 등
- 2015년 하반기, 중국 소비시장 둔화
->중국 모멘텀 소멸, 음식료 주가 하락

Q. 10월 음식료주 약세 속, 3분기 실적 기대감은?
·10월 음식료 주가 약세 배경
- 업황 개선 불투명
- 최근 상품가격 인상 부재
- 수출 회복 지연
- 중국-한국 간 부정적 뉴스 지속
- 여전한 밸류에이션 부담

·음식료주 실적 전망
- 2012~2015년 3분기까지 장기 호실적
- 2015년 4분기~2016년 3분기, 실적 부진
- 올해 3분기, 밋밋한 실적 예상

Q. 신세계푸드, 3분기 영업이익 860% 증가…배경은?
·신세계푸드 이익 증가 요인
- 음성 공장 안정화에 따른
HMR 매출, 생산성 증가 효과
- 유통 채널 확대 (인터넷몰, 홈쇼핑 등)
- 일부 급식사업장 단가 인상
- 외식 적자사업장 철수

Q. 농심, 3분기 부진한 실적 전망 …전략은?
·‘농심’ 실적 부진 요인
- 오뚜기와 경쟁 심화
->점유율 유지 위한 마케팅비용 증가
- 라면시장 점유율 하락세

Q. 실적 장세 속, 음식료주 전략과 선호주는?

·‘CJ제일제당 (097950)’
- 가공식품 시장점유율 상승
- HMR(가정간편식) 신제품 출시
- 국내외 M&A 통한 성장
- 투자의견 : BUY / 목표주가 : 500,000원

·‘롯데푸드 (002270)’
- 푸드 서비스(식자재, 커피) 성장 지속
- 편의점 도시락 등 편의식 급증
- 파스퇴르 분유 판매 호조
- 육가공 안정적 이익
- 투자의견 : BUY / 목표주가 : 1,000,000원

·‘동원산업 (006040)’
- 참치 어획량 증가
- 참치 어가 안정
- 동부익스프레스 인수 진행
- 투자의견 : BUY / 목표주가 : 400,000원

Q. 음식료주, 장·단기적 주가 변수와 모멘텀은?
·음식료주 주가 반등 변수
- 상품가격 인상
- 수출 반등
- 원가의 지속적 안정
- 환율 안정
- 판관비 축소

·음식료주 장기적 성장 변수
- 과점 유지
- 1인 가구 증가
- 유통 채널의 변화

백운목 미래에셋대우 연구원 by 매일경제TV