[집중관찰] 오늘의 종목 - KT&G (033780)

[집중관찰] KT&G (1) 기본적분석 - 최지훈 하나대투증권 연구원

■ 방송 : M머니 굿모닝 머니 1부 (오전 4시50분~6시)
■ 진행 : 신지연 앵커
■ 출연 : 최지훈 / 하나대투증권 도곡역지점 연구원

【 앵커멘트 】
최근 이슈가 되고 있는 종목을 매일 하나씩 선정해서 세밀하게 분석해드리는 시간이죠.<집중관찰>에서 다룰 종목은‘KT&G’입니다.

1부에서는 기본적 분석을 해드리고 있는데요. 오늘은 하나대투증권 도곡역지점에 최지훈 연구원과 함께‘KT&G’에 대해 자세히 알아봅니다. 안녕하십니까?

먼저, KT&G에 대해 자세히 알아보죠. 기업 구조부터 짚어주시죠.

【 최지훈 】
담배 제조 및 판매를 주 사업(매출의 95.85%)으로 하고 있으며 40여개국에 수출하고 있습니다. 매출은 전년대비 25%, 영업이익은 56.7% 감소하며 부진한 실적을 기록했습니다.

【 앵커멘트 】
KT&G는 27년이 된 장수 기업인데요. 이 시간동안 많은 변화가 있었을 것 같습니다. SWOT분석을 통해 강정과 약점, 기회와 위협 요인은 무엇인지 짚어보죠.

【 최지훈 】
먼저 강점으로는 담배에 대한 전매권을 통해 법률적으로 독점적 지위에 있다는 점. 약점으로는 한정된 내수시장에서 외산 담배의 점유율이 높아지고 있다는 점과 함께 흡연율이 감소하고 있는 점을 들 수 있습니다.

기회요인으로는 글로벌 기업과의 제휴를 통한 해외시장 진출을 꼽을 수 있습니다. 이탈리아 토리노 람보르기니사와의 3년간의 공동개발을 통해 내놓은 신제품이 중국, 홍콩 등지에 수출계약을 체결하고 현지 시판에 들어갔는데 긍정적인 평가를 받고 있는 상황이며, 또한 담배값 인상을 통해 이익률 상승이 기대됩니다.

위협요인으로는 흡연에 대한 정부규제 강화로 영업환경이 악화되고 있고, 지난 실적발표에서 홍삼부문이 매우 부진하게 나왔는데, 경기회복이 지연된다면 홍삼부문의 부진한 실적이 지속될 수 있다는 점도 위협요인으로 꼽을 수 있습니다.

【 앵커멘트 】
KT&G의 주 사업은 담배 제조와 판매지만, 홍삼과 의약품, 무역업 등 다방면에서 영역을 확대하고 있는데요. 그 가치는 어느 정도 인가요? 연간흐름으로 알아볼까요?

【 최지훈 】
일단 연간흐름상 EPS가 2010년을 고점으로 추세적으로 하락하는 것이 부정적입니다. 특히 올해의 경우 작년 4분기 실적 이후 EPS가 전년대비 12% 정도 하향될 것으로 보기 때문에 실적전망 역시 좋지 않습니다. 담배값 인상에 따라 향후 주가가 좌우될 것으로 보고 있는데 사실 담배가격 인상은 판매량 감소와 담배 산업 내 가격 경쟁으로 인해 호재로 작용할 가능성이 현실적으로 크지 않기 때문에 이 이슈로 주가가 상승한다면 밸류에이션 상 부담으로 작용할 가능성이 크기 때문에 비중을 축소해야 한다는 판단입니다.

【 앵커멘트 】
최근 KT&G는 홍삼사업 부진으로 담배값 인상안을 검토하고 있는 것으로 알려졌는데요. 이 때문인지 이틀 연속 상승세를 보였습니다. KT&G 오늘도 상승할 걸로 보십니까?

【 최지훈 】
전일장 주가가 저점에서 약간의 반등이 나온 상황이고, 기관 매수 역시 이어지고 있다는 점에서 오늘 장 역시 소폭 상승세를 이어갈 것이라고 전망하고 있습니다. 하지만 앞서 언급드린대로 실적에 대한 하향조정이 이어지고 있기 때문에, 지금 시장상황에서 내수주로서 경기방어적인 성격이 부각되어 상승할 수는 있겠지만, 실적상승이라는 기업가치 상향이 따라주지 못하기 때문에 투자의 관점에서는 중립적인 시각을 제시할 수밖에 없을 것 같습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] KT&G (2) 기술적분석 - 정승연 유진투자증권 연구원

■ 방송 : M머니 굿모닝머니 (오전 4시 50분~6시 30분)
■ 진행 : 신지연 앵커
■ 출연 : 정승연 유진투자증권 연구원

【 앵커멘트 】
네, 이번 시간은<집중관찰>시간입니다. 오늘 종목은 국내 대표 담배 제조업체인 'KT&G’인데요. 유진투자증권 압구정지점의 정승연 연구원과 함께 ‘KT&G’의 자세한 주가 특징과 전망, 살펴봅니다. 안녕하십니까?

【 정승연 】
안녕하십니까?

【 앵커멘트 】
KT&G의 최근 캔들을 보니, 긴 음봉 뒤에 양봉 두 개가 연이어 나타난 모습인데요. 상승반전 패턴으로 볼 수 있을까요?

【 정승연 】
네, 그렇습니다. 2월 4일 상승잉태형이 출현하고 이어 2월 5일에 상승잉태확인형이 출현했는데요. 상승잉태형만으로는 기존 추세의 급격한 반전보다는 조정 국면으로 해석 가능하겠지만, 상승잉태확인형까지 이어 출현하면서 상승반전 가능성이 높다고 볼 수 있겠습니다. 직전 고가를 뛰어넘는 봉이 상승잉태확인형이며, 연속적으로 캔들 발생 시 신뢰도가 높고, 바닥권에서 반등 신호로 인식 가능합니다.

【 앵커멘트 】
현재 주가는 바닥권에 있는 모습인데, 전반적인 수급 모습은 어떤가요?

【 정승연 】
최근 10일 동안 기관 매수가 유입됐으나, 외국인은 매도세로 일관하며 주가 상승을 압박하는 분위기입니다. 기관 매수의 주체는 투신, 은행, 연기금 위주였으며 주가를 상승 반전시키기에는 약한 수급 구조라 할 수 있겠습니다.

【 앵커멘트 】
수급이 받쳐준다면 상승 반전 가능할까요? 투자의견은 어떠신가요?

【 정승연 】
주가 흐름을 보면 현재 구간은 단기 바닥권으로 인식 가능한데요. 이틀 연속 양봉 보이며 하락 마무리 구간으로도 볼 수 있겠습니다. 동사의 가장 강력한 모멘텀인 담배가격 인상 이슈가 시장에 부각될 때 상승 반전이 가능해 보이며, 현재 가격대는 저평가 매력이 있다고 볼 수 있겠습니다. 매수가는 76,000원으로, 목표가는 85,000원, 손절가는 73,000원을 제시해드립니다.

【 앵커멘트 】
네, 지금까지 유진투자증권의 정승연 연구원과 KT&G 종목의 차트 흐름에 대해 살펴봤습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.


[집중관찰] KT&G (3) 이슈 분석 - 박준현 토러스증권 차장

■ 방송 : M머니<박희준의 여보세요>6:30~8:00
■ 진행 : 박희준 연세대학교 교수
■ 출연 : 박준현 토러스증권 차장

이슈1. 4분기 실적 하락... 왜?
이슈2. 담배가격 인상 여부에 따른 주가 전망은?
이슈3. 2012년 말 국민건강증진법 개정, 영향은 없나?
이슈4. 민영진 사장 연임 문제 놓고 노사 간 갈등.. 추후 전망은?

【 앵커멘트 】
집중관찰 시간입니다. 오늘 종목은 KT&G입니다. 박준현 토러스증권 차장과 함께, KT&G가 최근 어떤 이슈를 가지고 있는지 집중 분석해보고요.

앞으로의 전망과 투자 전략까지 살펴보겠습니다. 안녕하십니까?

【 박준현 차장 】
안녕하세요.

【 앵커멘트 】
KT&G, 최근 어떤 이슈 가지고 있습니까?

【 박준현 차장 】
첫 번째 이슈는 4분기 실적 하락에 대한 건입니다. 국내 담배 점유율 하락과 함께 해외 담배 물량 감소, 그리고 한국인삼공사 실적 악화가 그 원인으로 분석됩니다. 그동안 시장에서 KT&G를 높게 평가했던 부분에서 어긋나는 결과이기 때문에 이번 실적 하락은 투자자들에게 다소 충격으로 여겨지고 있는 것 같습니다.

두 번째 이슈는 담배가격 인상 여부입니다. 담배는 가격이 올랐다고 해서 소비가 갑자기 줄어들지 않는 경향이 있죠.. 담배세 인상에 따른 평균판매단가 인상이 가능할 것이다, 이런 이야기들이 나오고 있습니다. 아무래도 가장 큰 이슈는 2012년 말 국민건강증진법 개정으로 공중이용시설에서의 흡연 규제와 포장 및 광고 표시 문구 제한하는 법 개정이 있었던 것인데요. 담배 업체들에게는 단기적으로 리스크로 작용할 것으로 보고 있습니다.

마지막 이슈는 민영진 사장 연임 문제를 놓고 노사 간 갈등이 벌어지고 있다는 점입니다. 노조 측에서는 부실 경영과 비리 의혹을 제기하고 있는데요. 제기한 부분들이 상당히 많고 복잡하기 때문에 쉽사리 잠재워지지 않을 것으로 보고 있습니다. 이것이 만약 정상적인 경영을 침해하는 데까지 간다면 리스크로 작용하지 않을까... 싶습니다. 현재 이 건은 KT&G 관련 이슈로 나오기만 했지, 크게 부각되지는 않는 이슈이기도 합니다.

【 앵커멘트 】
수급에서는 어떤 특징을 보이고 있나요?

【 박준현 차장 】
외국인이 최근 순매도 기조를 보이고 있습니다. 9만 원까지 올라갔던 주가가 76,800원까지 떨어진 이유가 여기에 있지 않나 싶습니다. 반면 기관은 최근 순매수를 보이고 있습니다. 모멘텀을 기대하고 있는 모습인 것 같습니다.

【 앵커멘트 】
이런 여러 가지 이슈를 근거로 봤을 때, 앞으로의 전망은 어떻고, 또 투자전략은 어떻게 세워야할까요?

【 박준현 차장 】
일단 담배세 인상 여부가 가장 큰 변수이나 이 부분이 시행된다면 단기간에 주가가 반등 가능할 것으로 보입니다. 하지만 성장성에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다. 그동안 KT&G가 국내 쪽 담배 점유율 단단히 다져왔지만 수출은 그렇지 않기 때문인데요. 특히 최근 원화 강세로 담배 수출부문 성장이 더욱 둔화된 모습입니다. 공공장소 합연 금지 조치도 장기적으로 큰 리스크라고 생각하고 있습니다. 시간이 지날수록 웰빙 트렌드가 굳혀지는 것도 담배사업에는 좋지 않을 것입니다.

목표가 8만 5천원으로 트레이딩 바이 관점 드립니다.

【 앵커멘트 】
네, 감사합니다. 토러스증권 박준현 차장이었습니다.


[집중관찰] KT&G (4) CEO 분석 - 유재준 기자

【 앵커멘트 】
오늘 집중 관찰 시간에는 KT&G를 분석하고 있습니다.

이 시간에는 M머니 유재준기자를 모시고 KT&G의 CEO에 대해서 이야기 나눠보겠습니다.

안녕하세요?

【 기자 】
네, 안녕하세요.

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 KT&G인데요. 먼저 KT&G의 최대주주와 기업에 대해 알아보겠습니다.

【 기자 】
KT&G 최대주주는 중소기업은행이 7.56%를 보유하고 있고,라자드에셋매니지먼트엘엘씨외 특별관계자 51인이 6.60%를 기록하고 있습니다. KT&G는 1987년 4월에 정부투자기관인 한국전매공사로 설립됐고, 1989년 4월에 주식회사 한국담배인삼공사로 변경됐습니다. 이후 1997년 10월에 시행된 "공기업의 경영구조개선과 민영화에 관한 법률"에 의거 정부출자기관으로 전환됨과 동시에 상법에 의한 주식회사로 경영체제가 변경됐습니다. 이후 정부의 공기업 민영화에 따라 1999년 1월에 홍삼사업을 분리했고, KT&G는 2002년 12월에 상호를 주식회사 한국담배인삼공사에서 주식회사 케이티앤지로 변경했습니다.

KT&G는 담배의 제조와 판매를 주사업으로 하고 있습니다. 국내는 물론 중동·중앙아 등 60여개국에도 수출하고 있습니다. 현재 KT&G는 지난 2010년 주주총회를 통해 대표이사 사장에 민영진 전무이사를 선임했습니다.

【 앵커멘트 】
KT&G 민영진 사장은 어떤 인물인지 간단한 소개 부탁드리겠습니다.

【 기자 】
1958년 생인 민영진 사장은 경상북도 출신으로 건국대학교 대학원을 졸업했습니다. 민 사장은 KT&G에서 경영전략단장과 해외사업본부장 등을 거쳐 2008년부터 생산ㆍR&D부문장을 맡아왔고, 2010년 대표이사 사장에 올랐습니다. 취임 당시 민 사장은 "회사의 성장 잠재력을 결집시켜 새로운 도약의 계기를 만들어 가겠다"고 밝혔습니다. 하지만 취임 이후 외형은 성장했지만 계속 영업이익이 줄어들고 있는 상황입니다. 민 사장은 얼마전 3년 연임이 결정되었는데 이에 대한 반발도 만만치 않은 상황입니다.

【 앵커멘트 】
민영진 사장의 연임 관련 논란에 대해 자세히 설명해 주시죠.

【 기자 】
민 사장은 지난 1월 사장후보추천위원회에서 연임이 결정됐습니다. 2월말 정기주주총회 의결만 남은 상황입니다. 민사장이 정권 교체기에 슬쩍 연임을 하려 한다는 지적이 많은데요. KT&G의 계열사가 특정회사에 광고를 몰아줬다는 의혹도 불거지고 있습니다. KT&G 계열사의 홍보를 담당하고 있는 종합광고대행사 A사 때문인데요.

A사는 민 사장이 취임한 이후인 2010년 말에 설립됐는데, 주요 고객이 KT&G 계열사인 KGC라이프앤진 한 곳 뿐입니다. 실적도 없는 신생 회사였지만 80억 원이 넘는 KGC의 광고대행 계약을 따낸 것도 석연치 않은 부분입니다. A사의 대표는 김희중 전 청와대부속1실장과 처남·매형 사이로 알려졌는데요. KT&G 관계자들은 민 사장이 정권 실세에 보이기 위한 수단 아니냐는 의혹도 제기하고 있습니다.


[집중관찰] KT&G (5) 재무분석 - 박용필 하나대투증권 부장

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 캐스터
■ 출연 : 박용필 하나대투증권 부장

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 기업은 KT&G인데요. 먼저 KT&G의 전반적인 재무 상황은 어떤가요?

【 전문가 】
KT&G의 2012년 4분기 실적은 예상보다 저조한 실적을 기록했습니다. 매출액은 전년과 동일한 9천500억원, 영업이익은 1,800억원을 기록했는데요. 이는 전년동기대비 15% 감소한 수치입니다. 4분기 실적 부진의 원인을 들여다보면 인삼공사의 매출을 들 수 있겠는데요. 경기 침체로 인해 고가의 홍상 제품의 판매가 부진하면서 매출은 전년대비 23%, 영업이익은 56.7% 감소한 것으로 나타났습니다. 마지막으로는 회계기준이 변경이 있었는데 여기에 따라서 수출 매출 채권 대손상각 비용 144억원이 4분기에 일시적으로 반영한 것으로 보입니다. 이러한 것이 영업이익을 갉아먹은 것이 아닌가, 하는 생각이 듭니다.

【 앵커멘트 】
네. 그렇다면 KT&G의 부채 비율 동향은 어느 정도인가요?

【 전문가 】
부채비율은 2011년을 기준으로 28.5%를 나타내고 있습니다. 이 정도 수준이면 무차입 수준이라고 볼 수 있겠습니다. 담배 사업이라든지 인삼 사업 자체가 독과점 형태로 운영되기 때문에 이러한 수치가 나오지 않았나 판단을 합니다.

【 앵커멘트 】
마지막으로 KT&G의 향후 기업 실적 전망에 대해서도 자세히 말씀해주시죠.

【 전문가 】
KT&G에서는는 올해 국내 담배시장 점유율을 62% 달성하는 것을 목표로 하고 있는데요. 올해 담배세 인상 이슈가 매출과 이익에 최대 변수가 될 것으로 보입니다. 담배세 같은 경우 2004년 이후에 인상한 적이 없는 것으로 나타났는데요. 따라서 올해 가격 상승이 매출에 변수가 될 것 같습니다. 이 부분을 유심히 봐야할 것 같고요. 또 지난해 실적 부진의 원인이 됐던 홍삼 시장이 어느 정도 회복을 할 것 인가가 관건이 될 것 같습니다. 그리고 회사에서는 환율을 1,060원 정도로 가정하고 대응을 하는데요. 수출에 대한 성장 부분도 주목해 볼 필요가 있겠습니다.

【 앵커멘트 】
말씀 감사합니다.


[집중관찰] KT&G (6) 주주분석 - 유재준 M머니 기자

■ 방송 : M머니 증권광장 (10시~12시)
■ 진행 : 강태호 캐스터
■ 출연 : 유재준 머니국 기자

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 KT&G인데요. 먼저 KT&G의 최대주주와 구성원에 대해 알아보겠습니다.

【 기자 】
KT&G 최대주주는 중소기업은행이 7.56%를 보유하고 있고,라자드에셋매니지먼트엘엘씨외 특별관계자 51인이 6.60%를 기록하고 있습니다. 현재 KT&G는 지난 2010년 주주총회를 통해 대표이사 사장에 민영진 전무이사를 선임했습니다. 민 사장은 재임 기간동안 기존사업 경쟁력을 높이고 공격적인 해외사업 추진 등 신성장동력 발굴에 주력한 점을 인정받아 연임에 성공했습니다.

KT&G는 지난달에 사장후보추천위원회가 오는 2월 시작되는 임기 3년의 차기 사장후보로 민 사장을 최종 결정했다고 밝혔습니다. 이날 확정으로 민 사장은 앞으로 개최되는 주주총회 의결을 거쳐 차기 사장으로 취임할 예정입니다. KT&G는 1987년 4월에 정부투자기관인 한국전매공사로 설립됐고, 1989년 4월에 주식회사 한국담배인삼공사로 변경됐습니다. 이후 정부의 공기업 민영화에 따라 2002년 12월에 상호를 주식회사 한국담배인삼공사에서 주식회사 케이티앤지로 변경했습니다.

【 앵커멘트 】
KT&G가 국내 시장에서 어려운 고비도 있었다고 하는데요. 이러한 고비를 넘기게 된 배경과 기업 문화에 대해서도 설명해 주시죠.

【 기자 】
KT&G는 지난 2011년 소망화장품 지분을 인수했습니다. 소망화장품은 '꽃을 든 남자' 브랜드로 화장품 시장에서 소비자들에게 큰 인기를 끈 제품들을 구성하고 있습니다. 이러한 배경은 2000년 90%를 넘었던 국내 담배시장 점유율이 당시 58.5%까지 떨어지자 새로운 성장동력이 필요했기 때문으로 풀이되고 있습니다. 이에 따라 KT&G는 소망화장품에서 화장품 부문 지분 60%를 인수하고 화장품 사업에 본격 진출했습니다.

또 KT&G는 문화예술과 관련된 사회 공헌이 조직 내부에 스며있습니다. KT&G는 사회로부터 받은 경제적 이익과 혜택을 문화ㆍ예술에 지원해 사회에 공헌할 것이라고 밝힌 바 있습니다. 민 사장도 "문화ㆍ예술과 기업이 사회 속에서 상생할 수 있도록 노력하겠다"고 전했습니다.

【 앵커멘트 】
KT&G의 지난해 성과와 올해투자 방향에 대해서도 말씀해 주시죠.

【 기자 】
KT&G는 2012년 연간 연결매출액이 전년대비 7.0% 증가하는 성과를 이뤄냈습니다.연간 별도 매출액도 전년대비 5.9% 증가한 상태입니다. 지난해의 경우 국내 담배 점유율이 예상보다 가파르게 상승하고 있었습니다. 제품 믹스 개선을 통한 평균 판매단가 상승세가 지속되고 있어 실적 개선폭이 이전 예상보다 확대될 것으로 증권가는 분석했습니다.

KT&G는 담배인삼사업에 핵심역량을 집중하면서 성장의 기회를 모색하는 '핵심사업 집중화 후 연관사업 다각화 전략'을 추구하고 있습니다. KT&G는 세계 5위 담배기업으로 성장하고 있는 만큼 지속적인 기업 가치 제고를 위해 국내 1위의 홍삼사업 육성과 미래 성장의 동력이 될 바이오 제약사업 등에 대한 투자를 아끼지 않겠다고 밝혔습니다.


[집중관찰] KT&G (7) 미래분석 - 최영동 MBN 골드 전문가

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 1부 (오후 1시 ~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 최영동 MBN골드 전문가

【 앵커멘트 】
오늘 집중관찰 종목은 'KT&G’입니다. 최근 'KT&G'가 고가 형성 이후 연일 하락흐름을 벗어나지 못하고 있는데요. 주요 원인과 더불어 향후 반등 요인까지 짚어주시죠.

【 최영동 】
‘KT&G’는 2012년 고점 형성 이후 이렇다 할 모멘텀 없이 조정기를 거치고 있는 시점입니다. 이면에는, 실적측면에서 그 해답을 찾아볼 수 있을 텐데요. 4분기 실적이 주 사업인 담배판매량의 감소와 경기부진으로 야기된 건강식품의 매출감소 등 대내외 여건 자체가 여의치 않은 상황입니다.

추가적인 판매부진이 지속된다면 현재의 주가수준도 지키기 쉽지 않을 것으로 예측됩니다. 하지만 현 정부의 가격인상 요인 등 반응되는 시점에서 하락세는 멈출 가능성이 클 것으로 보입니다. 이를 통해 시장은 다소 긍정적인 평가를 내릴 수 있는 시점이며, 경기회복과 더불어 여타 사업군의 정상화가 진행될 시 추가상승에 대한 기틀을 마련하는 계기가 될 것으로 예상합니다.

【 앵커멘트 】
네, 다음 차트흐름 분석해보겠습니다. 현재 주가 수준은 가격 바닥권으로 볼 수 있을까요?

【 최영동 】
월봉상 쌍봉의 흐름을 보여주는 만큼 대세하락을 논할 수 있는 기술적인 측면도 있습니다. 그러나 이는 기술적인 측면이고 좀 더 짧은 주가흐름으로 대응하시는 것이 바람직하겠다는 판단입니다.

주봉상에서는 작년도 저점구간의 가격형성과 단기낙폭에 따른 저가매수세, 그리고 1년이라는 기간 동안 매물대 형성 등 좀 더 지켜보아야 할 라인에 위치해 있다, 라고 보겠습니다. 앞서 언급 드렸던 기격인상 모멘텀 발생에 따른 추가하락이 아닌, 횡보구간에 직면할 가능성이 있기 때문에 한 구간에서 중립적인 포지션 구출이 가장 유효할 것으로 판단됩니다.

【 앵커멘트 】
네, ‘KT&G' 미래분석 해주셨고요. 오늘말씀 고맙습니다.


[집중관찰] KT&G (8) 투자분석 - 이성웅 동양증권 연구원

■ 방송 : 증시 오늘과 내일 3부 (오후 1시 ~ 3시 30분)
■ 진행 : 최지인 아나운서
■ 출연 : 이성웅 동양증권 연구원

【 앵커멘트 】
오늘의 집중관찰 종목은 'KT&G'인데요. 동양증권 이성웅 연구원과 투자분석 해보겠습니다.

【 이성웅 】
'KT&G'의 경우는 사업구조 자체가 담배, 부동산, 인삼 및 기타사업을 영위하는 업체인데요. 최근 4분기 실적 자체 가 컨센서스나 타사 추정치 보다 상당히 하락하는 모습이었습니다. 인삼부분에서 실적이 부진했었는데요. 이 부분 실적이 돌아오는지의 여부가 중요할 것 같습니다. 대손상각비나 성과급에서 일회성 비용이 반영된 것도 있었지만 실제 발표 대비 영업이익이 300억 이상 차이가 났는데요. 그런 측면에서 봤을 때 다시 돌아오는 시점 유효할 것 같습니다. 동일한 인삼공사, 홍삼의 매출이 부진하면서 주가 흐름 자체는 애매하겠지만 올해 초가 중요합니다. 신정부 관련해서 담배가격 상승 가능성이 부각되고 있는데요. 이에 따라 재료도 플러스 요인이 되어, 이익추정치의 변경이 가능하며, 주가 상승의 촉매가 될 수 있다는 판단입니다. 시장의 외면을 받고 있다는 점은 기정사실이겠지만 중장기적으로 봤을 때 관심을 가지며 살펴봐야할 것으로 보입니다.

매수가는 75,000원으로 잡아드리고요. 분할 매수 유효하겠습니다. 목표가 85,000원, 그리고 손절가는 67,500원까지 짚어드리겠습니다.

【 앵커멘트 】
네, 'KT&G' 투자분석 해봤고요. 오늘 말씀 고맙습니다.