[이슈&전략] 코스피 2050 돌파, 상승 추세 이어갈까?

오늘장 한수1. 시장의 흐름에 순응하라

지난 주 코스피가 드디어 2050선을 돌파하여 작년 3월 이후 최고치를 기록했다. 이번 고점 돌파의 주역은 역시 외국인이라고 할 수 있는데 연방정부 폐쇄 등 미국악재에도 불구하고 2천선을 기준으로 한 약 한 달 동안의 좁은 박스권에서 투신권과 개인투자자들의 매물을 잘 받아준 것이 이번 지수 2050선 돌파의 계기가 되었다고 본다. 좀 더 지켜봐야 하겠지만 2050선에 지수가 도달한 만큼 이제부터 지수의 추가 상승 가능성이 아주 커졌다고 본다. 증시 투자전략에 신고가 종목을 주목하며 매수에 동참하는 전략이 있다. 그 전략을 지수에 적용시켜 본다면 지수가 신고가를 기록했다는 것은 그만큼 악성매물에 대한 우려가 적다는 것을 의미한다. 따라서 지수 상승의 주역이었던 업종 및 종목에 대한 장기적 관점에서의 접근이 필요한 시점이라고 보입니다. 물론 3개월여만에 지수가 250포인트 이상 상승하여 좀 가파른 면이 있는 것도 사실이다. 반면에 외국인의 순매수 기조 역시 규모와 기간을 동시에 고려해 볼 때 과거에 찾아 볼 수 없는 신기록이 나오고 있다. 또 이런 외국인 수급에 더해 거시적인 측면에서 봐도 글로벌 경제지표 호전 추세가 향후 증시에 긍정적인 요인으로 작용할 가능성이 높다고 본다. 현재시점이 전세계적으로 경기가 턴하는 국면에 놓여 있다고 판단되며 정책적인 면을 살펴봐도 출구전략의 하이라이트라고 할 수 있는 기준금리 인상 역시 1년여 정도 남아있는 상황이기 때문에 현재의 지수상승 추세가 이어질 가능성이 높다고 판단하고 있다.



오늘장 한수2. 환율을 주시하라

환율은 우리나라 경제의 펀더멘털을 보여주는 면도 있지만 외국인의 매매와도 연관성이 아주 높은 지표이다. 환율이 하락한다는 것은 원화강세가 나타난다는 것으로 한국경제의 펀더멘털이 견고해진다는 것으로 해석할 수 있고 외국인 투자자 입장에서도 한국경제의 회복은 한국에 대한 투자유인으로 작용할 수 있다. 사실 10여일 전만해도 미국의 부채한도증액 협상이 타결되면 달러강세가 나올 것으로 예상했으나 며칠 동안 달러 약세가 진행되어 이제 원달러 환율은 1060원 초반까지 하락했다. 달러 약세의 배경에는 미국이 보름 넘게 연방정부를 폐쇄함에 따라 4분기 경제지표에 악영향을 미칠 것이라는 전망과 함께 양적완화 축소시작점이 올해 말을 넘길 수 있다는 전망 역시 나오면서 달러 약세를 심화 시켰다고 보인다. 원화 강세가 여기서 더 진행될 경우 수출관련 산업에 부정적인 영향을 주는 동시에 달러로 환산한 한국기업들의 주가가 비싸지게 되는 요인으로 작용하게 되어 외국인 매수기조에도 악영향을 줄 가능성이 있다. 여기에 글로벌위기 이후 외국인의 매매 행태를 보면 환율이 1060원 이하에서는 순매도가 나타났다는 점에서도 환율이 더 이상 하락하는 것은 지수에 부정적일 가능성이 높다. 주식시장에서는 환율의 변곡점이 출현하면 지수상승세가 한풀 꺽일 것으로 보는 관점도 있으니, 지수상승으로 관심이 상대적으로 덜 하지만 원달러 환율 추이에도 지속적인 관심이 필요하다고 본다.



오늘장 한수3. 코스닥 반등에 투자하라

코스피는 최고치를 기록했지만 코스닥은 반대로 하락추세에 놓여있다. 이러한 코스닥 하락의 주역은 기관투자자라고 할 수 있는데 지난주에는 무려 2,468억원 순매도를 기록했다. 하루 평균 500억원 가까이 순매도를 했다는 것인데 이런 엄청난 매도에도 지수가 폭락하지 않았다는 것이 더 신기할 정도인데 외국인은 지난주 1147억원을 순매수 하여 8일 연속 순매수를 이어갔다. 기관의 중소형주 비중축소가 멈추지 않는 한 코스닥 약세현상은 좀 더 이어질 것으로 전망된다. 그러나 기관의 강한 매도세가 일단락 된 이후에는 수급공백이 나타나며 급반전의 계기가 될 가능성도 있다고 본다. 외국인이 그만큼 9월초부터 꾸준히 코스닥종목을 매수하고 있기 때문인데, 코스닥 기업들의 실적 역시 눈높이 가 많이 낮아졌고 밸류에이션 수준 역시 작년에 비해 크게 낮아진 상태라고 보여서 반등 가능성은 충분히 있다고 본다. 투자전략으로는 외국인 선호 종목의 지속적 보유와 함께, 외국인 선호종목에서의 기관매도세가 약해질 경우 신규로 매수하는 전략이 바람직해 보인다.



오늘장 한수4. 3분기 실적 발표에 주목하라

현재 실적시즌이고 이번주에 대림산업을 포함한 많은 기업들이 실적을 발표할 것으로 보인다. 이번주 실적발표 기업들의 실적추정치는 대부분 하향조정되고 있는 추세다. 따라서 실적에 대한 기대치는 좀 더 낮게 잡으셔야 되겠다. 그러나 실적이 예상과 부합하게 나온다는 것은 추정이 그만큼 정확해 졌다는 것을 의미하고 향후 실적추정에 대한 신뢰로 이어질 가능성이 있어 지수를 한단계 레벨업 시킬 수 있는 요소라고 보고 있다.



오늘장 한수5. 시장의 관심은 글로벌 경제지표

실적 이외에 주목하여야 할 경제지표 발표로는 목요일에 중국 HSBC PMI가 있고 유로존 제조업 PMI가 있다. 지난달에는 두 지수 모두 51 초반 수준이었는데 이번에도 개선되는 모습이 나오는 지 지켜볼 필요가 있다.