[이슈진단]디스플레이, 슈퍼사이클 건재?

Q. IT 슈퍼사이클 고점 논란…디스플레이는?

A) LCD 산업 사이클, 업황 호조 중장기적 지속 전망
A) LCD TV 패널 가격, 고점 수준 가격 유지 중

Q. 디스플레이, 업황 호조 이어가나?

A) 올해 LCD 연간 수요가 공급 초과할 것…업황 호조 지속

Q. LG디스플레이, 신고가 경신 후 급격한 추락…왜?

A) LG디스플레이, 영업이익 증가에도 ‘멀티플’ 둔화

·LG디스플레이 주가 하방 요인
① LCD TV 패널 가격 상승폭 둔화
② 중화권 업체들의 11세대 LCD 가동 계획
③ 아이폰의 Flexible OLED 채택
->모바일용 LCD 출하량 감소
④ 원-달러 환율 하락

Q. LG디스플레이 목표주가 ‘하향’, 근거는?

A) 하이투자, 목표주가 40,000원->36,000원으로 하향
A) 업황 호조에도 멀티플, PBR 0.9배가 최대치
A) 지난해 멀티플 넘어서기 어려울 것…목표주가 ‘하향’

Q. 중국 BOE, ‘대형 LCD 출하량’ LG 추월…의미는?

A) 디스플레이 패널, 출하량보다 출하면적이 기준
A) 면적 기준, LG디스플레이 여전히 패널 생산 1위
A) BOE의 공격적 LCD 출하·11세대 설비 가동 ‘위협적’

Q. 중국의 LCD‧OLED 추격…최대 위협 요인은?

A) 중국, LCD 산업 성장 정체에도 ‘설비 투자’ 지속

반통) 중국 기업, 위협적 LCD 투자
- 18~19년 대규모 11세대 LCD 설비 가동
->65”LCD TV 패널에 최적화
->정부 보조금 지원, 경영환경 유리

A) OLED는 당분간 국내업체의 시장 지배력 이어질 것

Q. LG디스플레이, 10세대 설비 투자 ‘설왕설래’ 전망은?

A) LG디스플레이, 10세대 투자 ‘OLED' 검토로 예상
A) LG, 10세대 OLED 투자 시 수율 확보 어려울 가능성
A) 10세대 투자, 연간 1조 원 감가상각비 증가 예상

Q. 삼성디스플레이, 아이폰 탑재 등 OLED 성장 이어갈까?

A) 삼성디스플레이, OLED 설비 투자 계획대로 진행
A) OLED 사업부 영업이익률 20% 상회, 안정적
A) 아이폰향 Flexible OLED 출하, 이익 개선폭 클 것

Q. 디스플레이 장비·소재주, 긍정적 접근 유효?

A) 최근 디스플레이 장비·소재업체 주가 조정세
A) 최근 조정세, 차익실현·기관의 순환매 영향
A) 장비주, 실적 개선폭 커질 것…조정 시 매수 관점
A) 상대적 주가 매력도, 장비주>소재주

Q. 디스플레이 업종, 지켜볼 변수와 투자 전략은?

A) LG디스플레이, 최근 주가 하락폭 과도하다는 판단
A) LG디스플레이, 상승폭 10~15% 제한적…트레이딩 관점
A) 중소형주, 투자 관련 과도한 우려가 주가에 반영
A) 중소형 OLED, 중장기적 빅사이클 전망…비중확대 기회
A) 선호주 : AP시스템, 에스에프에이, 넥스턴, 뷰웍스

정원석 하이투자증권 연구원 by 매일경제TV