[애널리스트에게듣는다] 시장 금리를 부추기는 요인은?

[애널리스트에게듣는다] 시장 금리를 부추기는 요인은?


Q. 미국 국채금리가 전 세계 자산시장에 영향 미치는 이유는?

A. 금리 상승하면 위험자산과 안전자산 간 기대 수익률↓
A. 금리가 주식 배당수익률과 경쟁할 수 있을 정도로 상승
A. 주식시장 자금이 채권시장으로 유입될 가능성 높아
A. 고성장 테크 기업의 경우, 장기 저금리 혜택 크게 받아
A. 달러화 강세 시 이머징 통화 약세
A. 이머징 증시 자금 유출 및 원자재 시장에도 악재


Q. 추후 인플레이션 상승 전망은?

A.글로벌 국가들 기대인플레이션(BEI) 코로나 이전 수준 회복
A. 백신 접종과 바이든 행정부 추가 재정 부양책 영향
A. 최근 60달러대까지 빠르게 상승한 유가
A. 기저효과로 인해 단기적으로 물가 상승률이 슈팅할 가능성
A. 연준, 인플레이션이 연준의 정책 조정 야기할 정도 아냐
A. 상대 가격의 일회성 변화와 추세적인 변화 구별 중요 언급
A. 공급 견인 인플레이션 보다는 수요 인플레이션으로 연결돼야
A. 백신의 보급화 및 대면 서비스업종의 회복이 전제


Q. 시장이 연준에 바라는 것은 무엇인가?

A. 연준, “미 경제 고용과 인플레이션 모두 목표치에서 멀어”


Q. ‘긴축 발작’으로 확산될 가능성은?

A. 2월 금리 상승세는 그 이전의 상승과는 다소 상이한 모습
A. 기울기 자체가 매우 가팔라진 상황


Q. 당분간 증시에서 금리에 민감한 상황 이어질까?

A. 주식 밸류에이션 상 이자율(R)보다 성장률(G)이 더 큰 국면
A. 과거 사례 보면 금리 상승 배경에 따라 증시 상이한 모습
A. 연준의 긴축 전까지는 주가 흐름 긍정적일 것
A. 유동성 축소에 기인한 금리 상승이라면 증시에는 부정적


우혜영 이베스트투자증권 리서치센터 채권/경제 애널리스트 by 매일경제TV